توقعات بتراوح سعر طرح المطاحن الرابعة بين 4 و 4.5 ريال للسهم
من المتوقع أن يراوح سعر الطرح لشركة المطاحن الرابعة المزمع طرحها للاكتتاب العام الشهر الجاري بين 4 و4.5 ريال للسهم، ما يقيم الشركة بين 2.2 و2.4 مليار ريال، وفق وحدة التحليل المالي في صحيفة الاقتصادية.
تنوي الشركة طرح 162 مليون سهم تمثل 30 % من رأسمالها للاكتتاب العام في السوق السعودية الرئيسة "تاسي"، على أن تكون فترة اكتتاب المؤسسات وبناء سجل الأوامر من 15 إلى 19 سبتمبر، بينما اكتتاب الأفراد يومي 2 و3 أكتوبر المقبل.
يشير السعر المتوقع لطرح الشركة إلى مكرر ربحية بين نحو 14 و 15 مرة استنادا لأرباح آخر 12 شهرا للشركة، بما يتماشي مع مكررات أرباح الشركات العاملة معها في نفس القطاع وقت الطرح، الذي تراوح بين 14 و19 مرة.
تعمل الشركة في قطاع إنتاج منتجات الدقيق ومشتقاته الذي يمثل أكثر من ثلثي إيراداتها، بجانب الأعلاف والنخالة الحيوانية.
المطاحن الرابعة مملوكة بالكامل من شركة الخليج للطحن الدقيق الصناعية المملوكة بدورها بنسبة 33.3 % من شركة أسواق عبدالله العثيم، وشركتين أخرتين غير مدرجتين في السوق السعودية.
البيانات المالية
خلال النصف الأول 2024، ارتفعت إيرادات الشركة 11 % إلى 308.5 مليون ريال، فيما صعدت الأرباح بنحو 19 % إلى 81.8 مليون ريال.
عزت الشركة نمو الأرباح إلى تسجيل إيرادات غير متكررة مقابل خسائر في النصف الأول 2023، بجانب انخفاض ضريبة الدخل المؤجلة، على الجانب الآخر، ارتفعت تكاليف التمويل وضريبة الدخل.
وفق بيانات النصف الأول، ارتفع هامش الربح الإجمالي إلى 46 % من 45 %، واستقر هامش الربح التشغيلي عند 30 %، بينما ارتفع هامش صافي الربح من 25 % إلى 27 %.
أما عن التطور السنوي، فارتفعت المؤشرات بشكل عام في 2022 ثم تراجعت العام الماضي، حيث ارتفعت الإيرادات 72 % في 2022 إلى 578 مليون ريال، بينما تراجعت 2 % في 2023 إلى 566 مليون ريال.
وارتفع إجمالي الربح 146 % إلى 260 مليون ريال في 2022، فيما تراجع بشكل طفيف في 2023 إلى 259 مليون ريال، كذلك ارتفع الربح التشغيلي 197 % إلى 190 مليون ريال في 2022، قبل أن يتراجع 14 % في 2023 إلى 164 مليون ريال.
جاء تراجع الأرباح العام الماضي مع ارتفاع تكاليف المبيعات 35 % وخسائر مصروفات أخرى بأكثر من 4 ملايين ريال، ومصروفات ضريبة دخل مؤجلة بقيمة 5.8 مليون ريال.
وفق بيانات 2023، ارتفع هامش الربح الإجمالي إلى 46 % من 45 %، بينما انخفض هامشي الربح التشغيلي والصافي إلى 29 % و25 % على التوالي.
توقعات السوق
يبلغ حجم سوق الدقيق مليار ريال في 2022، فيما متوقع ان يحقق معدل نمو سنوي مركب 4.45 بين عامي 2022 و2030.
الحصص السوقية
تسيطر شركات المطاحن الأربعة (الـ3 المدرجة بجانب المطاحن الرابعة) على 91 % من سوق الدقيق عام 2022، الصدارة للمطاحن الأولى بحصة 25.8 %، ثم المطاحن العربية والمطاحن الحديثة بـنحو 47 % معا، فيما حصة المطاحن الرابعة 18.3 % من قيمة السوق.
مناطق تركز الشركة
يتركز عمل الشركة في منطقة الدمام التى تأسست فيها المطاحن الرابعة، مشكلة أكثر من 40 % من إيراداتها، بجانب المدينة المنورة والخرج.
وحدة التحليل المالي
