«الاحتياطي الفيدرالي» يلوح بالعصا السحرية «2 من 2»

وفقا لرواية روجوف الخاصة، لم تكن معارضة الهستيريا المبكرة المناهضة للتضخم وجهة نظر هامشية. بل كانت بدلا من ذلك واحدة من النقاط النادرة التي اتفق بشأنها اليسار وعديد من الأعضاء البارزين في الأحزاب الرئيسة تقريبا.
أما بالنسبة لخبراء الاقتصاد التابعين لبنك الاحتياطي الفيدرالي، فيقر روجوف باحتمال أنه عندما "تسارع نمو الأسعار في أواخر عام 2021 ... كانوا يعتقدون حقا أن الضغوط التضخمية كانت مؤقتة". نعم، هذا ممكن. بعد كل شيء، انتهت الجولة الأولى من ارتفاع أسعار النفط بعد الجائحة بحلول حزيران (يونيو)، إلى جانب الارتفاع الهائل في أسعار السيارات المستعملة، وكانت مدفوعة بنقص أشباه الموصلات الذي أوقف إنتاج السيارات الجديدة.
وفي ظل هذه الظروف، قد يتوقع التقنيون العقلانيون في البنك المركزي عودة استقرار الأسعار "عند المستويات الجديدة". ربما لم يدركوا الضغوط السياسية التي من شأنها أن تستند إلى رؤسائهم، التي تغذيها جزئيا مدونات الجامعات المرموقة، عندما احتفظت وسائل الإعلام بالأخبار القديمة في عناوين الأخبار، شهرا بعد شهر. وعلى عكس تقارير البطالة أو تقارير الناتج المحلي الإجمالي، يتم نشر أرقام التضخم على أساس متجدد لمدة 12 شهرا، ما يعني أن ارتفاع الأسعار منذ أوائل عام 2021 استمر في تصدر عناوين الأخبار. وبعد نشر عناوين رئيسة حول "التضخم القياسي" لما يقرب من عام كامل منذ حدوثه، فإنها على وشك الآن أن تتلاشي من الأرقام.
لم يكن بوسع أحد التقنيين العقلاء أن يتوقع بشكل معقول ارتفاع أسعار النفط إلى 130 دولارا للبرميل كما حدث في أوائل شهر آذار (مارس). وهذا الأمر أيضا سيدعم نشر عناوين الأخبار المثيرة لفترة من الوقت، رغم أن زيادة الأسعار نفسها قد انعكست بالفعل في الأغلب.
في كل الأحوال، عمل بنك الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية. هذه هي أكبر زيادة تدريجية منذ 22 عاما، رغم أنها ليست في حد ذاتها أزمة اقتصادية. ربما يكون التوقيت مناسبا تماما. وفي ظل النمو السلبي للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الربع الأول من عام 2022، من الواضح أن الحوافز المالية قد انتهت في الوقت الحالي، وليس هناك أي احتمال لتفعيل المزيد. ومع تجاوز الارتفاع الحاد في أسعار 2021 أخيرا نافذة الـ 12 شهرا، ومع تراجع أسعار النفط بعض الشيء، فمن المحتمل أن يثبت هؤلاء التقنيون في خدمة الحقبة الانتقالية "إذا كانوا موجودين" أنهم على حق بعد كل شيء.
إذا كان الأمر كذلك، فلن يحصلوا على أي ائتمان. بدلا من ذلك، سيتم الثناء على الرئيس جيروم باول للتلويح بعصاه السحرية. سيشيد صقور التضخم والمقرضون بمناورة ساحرة Wizard of Oz، زاعمين أنهم كانوا على حق طوال الوقت. التذمر الوحيد سيكون بين جميع المزارعين وأصحاب المشاريع الصغيرة والمدينين والعاطلين عن العمل.
خاص بـ "الاقتصادية"
بروجيكت سنديكيت، 2022.