حتى وارن بافيت يرتكب أخطاءً إحصائية
من غير المتوقع أن تسمع وارن بافيت يروج لمغالطة إحصائية، لكن المستثمر الأسطوري بدأ وكأنه يفعل ذلك تمامًا في الاجتماع السنوي الأخير لشركة بيركشاير هاثاواي، في تذكير بمدى سهولة الوقوع في فخاخ الإحصائيات. أثناء حديثه في الاجتماع السنوي -المعروف أيضًا باسم "وودستوك للرأسماليين"- في أوائل مايو، أدلى بافيت بالتعليق الغريب التالي وهو يحمل علبة صودا مليئة بالسكر:
"لمدة 94 عامًا، كنت قادرًا على شرب ما يحلو لي. يتنبؤون لي بأشياء فظيعة، لكن هذا لم يحدث بعد... أنا وتشارلي (مونجر) لم نمارس الرياضة كثيرًا أو نفعل أي شيء - كنا نحافظ على أنفسنا بعناية لهذه السنوات."
يتمتع بافيت بمعرفة عميقة بقطاع التأمين. لذا، يمكننا أن نكون على ثقة بأنه يفهم الأساليب الاكتوارية ونظرية الاحتمالات بشكل أفضل مما تشير إليه ملاحظاته. ولكن قد لا ينطبق هذا على جميع الحضور في المؤتمر.
فبينما ازدهر عديد من المستثمرين على مدى فترات طويلة دون الاستفادة من تدريب رسمي في الإحصاء، فإن عدم القدرة على التفكير الاحتمالي يمكن أن يؤدي إلى أخطاء جسيمة. إن فهم بعض المبادئ الأساسية لهذا المجال يمكن أن يساعد الجميع على تجنب أكثر المآزق المالية شيوعًا.
مغالطة إحصائية
إن افتراض أن طول عمر بافيت ينفي بطريقة ما الفوائد الصحية المثبتة منذ زمن طويل للنظام الغذائي وممارسة الرياضة هو مغالطة إحصائية واضحة. يشبه الأمر الإشارة إلى رجل يبلغ من العمر 90 عامًا ويدخن 3 علب سجائر يوميًا لدحض العلاقة بين تعاطي التبغ وطول العمر. في الواقع، تُظهر كلتا الحالتين أن بعض الناس يتمتعون بجينات جيدة بشكل استثنائي. تتنبأ الارتباطات بين الصحة والعادات السيئة بنسبة الأفراد ضمن مجتمع معين ممن يُحتمل أن يتعرضوا لعواقب وخيمة نتيجةً لانخراطهم في هذه السلوكيات. ولا تتنبأ هذه الارتباطات بأي شيء عن النتيجة التي قد تترتب على فرد معين ضمن هذا المجتمع.
الأمر مشابهٌ تمامًا للاستثمار. فمجرد أن يتحدى سهم شركة ما اتجاهًا معينًا - كما حدث مع أمازون بعد انفجار فقاعة التكنولوجيا في التسعينيات - لا يعني أن شركات أخرى مبالغ في قيمتها ظاهريًا ستصبح في النهاية شركاتٍ عملاقة.
ومن الأخطاء الإحصائية الشائعة بين المستثمرين القبول الأعمى لتوقعات هبوطية من عبقري مرموق نجح في التنبؤ بانخفاض سابق في السوق.
فإذا شهدت الأسهم انخفاضًا حادًا بشكل خاص - مما يُثبت صحة ما يُفترض أنه "عراف" - يميل المتنبئ إلى عرض مقاطع فيديو للتحذيرات المروعة التي أغرق بها الأثير قبل عام الانخفاض. ولن يُذكر بالطبع، أي توقعات خاطئة أطلقها "العبقري" في السنوات السابقة.
بالطبع، تستند هذه الاحتمالات، التي تبلغ واحدًا من ثلاث، إلى متوسطات على مدى فترة زمنية طويلة، ولكن تبقى النقطة الأساسية هي أن الحتمية، وليس البصيرة، هي العامل الرئيسي في شهرة عديد من المتنبئين.
الأهمية الإحصائية
هناك طريقة أخرى يمكن أن يؤدي بها عدم الإلمام بالمفاهيم الإحصائية إلى خيارات استثمارية غير حكيمة، ألا وهي عدم فهم الأهمية الإحصائية بشكل صحيح. لنفترض أن أسهم شركة وهمية - لنفترض أنها شركة XYZ - حققت العائدات الإجمالية السنوية التالية خلال السنوات العشر التي تلت طرحها العام الأولي.
بمقارنة هذه النتائج مع إجمالي عائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال الفترة نفسها، قد يُقدّم الوسيط عرضًا كالتالي: "لقد تفوّق أداء شركة XYZ على أداء السوق لعقد كامل، محققًا عائدًا متوسطًا بلغ 16.09% مقابل 14.15% للمؤشر. إن تحقيق فارق يقارب نقطتين مئويتين كاملتين على مدى العشرين أو الثلاثين عامًا المقبلة سيمنح محفظتك دفعةً هائلةً على المدى الطويل، بفضل سحر التراكم. تشير هذه العوائد إلى أن فريق إدارة شركة XYZ يعرف كيف يحقق نتائج ممتازة للمساهمين."
يتطلب تأكيد الدلالة الإحصائية فهمًا لعديد من الأدوات الكمية الأخرى، بما في ذلك الانحراف المعياري، وإحصاءات، وفترات الثقة، والقيم الاحتمالية، إضافة إلى استخدام حاسبة فرق المتوسطات.
سيُعذرك إن قررت عدم التعمق في التحليل المالي القائم على التجارب، لكن هذه القراءة التي تستغرق 4 دقائق عن الدلالة الإحصائية ستُفيدك.