الفيدرالي أمام عقبة خفض الفائدة .. صعود التضخم أحدث علامة على استمرار ضغوط الأسعار

ارتفعت أسعار المستهلك في الولايات المتحدة الشهر الماضي، في علامة على أن التضخم لا يزال يشكل تحديا مستمرا للفيدرالي ولحملة إعادة انتخاب الرئيس جو بايدن، وكلاهما يعولان على التخفيف المستمر لضغوط الأسعار هذا العام.
وقالت وزارة العمل: إن الأسعار ارتفعت 0.4 % في الفترة من يناير إلى فبراير، أعلى من رقم الشهر السابق البالغ 0.3 %. ومقارنة بالعام السابق، ارتفعت أسعار المستهلك 3.2 % الشهر الماضي، أعلى من وتيرة يناير السنوية البالغة 3.1 %.
وباستثناء أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفعت الأسعار "الأساسية" أيضا 0.4 % في الفترة من يناير إلى فبراير، ما يتوافق مع ارتفاع الشهر السابق وبوتيرة أسرع مما يتوافق مع هدف الفيدرالي للتضخم البالغ 2 %. وتتم مراقبة التضخم الأساسي عن كثب بشكل خاص، لأنه عادة ما يوفر قراءة أفضل لاتجاه التضخم المحتمل.
تشمل العناصر المتقلبة أسعار الغاز، التي قفزت 3.8 % في الفترة من يناير إلى فبراير فقط، لكنها لا تزال أقل من مستواها قبل عام. وارتفعت أسعار تذاكر الطيران 3.6 % بعد شهرين من الزيادات الأقل بكثير. ارتفعت أسعار الملابس 0.6 % بعد ثلاثة أشهر من الانخفاضات، لكنها لم تتغير مقارنة بالعام السابق.
مع ذلك، فإن تكاليف الإسكان والإيجار، التي تميل إلى التغيير بشكل أبطأ، تراجعت في فبراير: ارتفعت 0.4 % عن يناير، أبطأ من الزيادة البالغة 0.6 % في الشهر السابق. ومن المرجح أن تؤثر تدابير إيجارات الشقق الجديدة، التي تباطأت، في بيانات التضخم الحكومية في الأشهر المقبلة.
انخفضت أسعار السيارات الجديدة 0.1 % في فبراير. على الرغم من أن هذه الأسعار لا تزال أعلى بكثير مما كانت عليه قبل الجائحة، فمن المتوقع أن تنخفض أكثر مع ظهور مزيد من المركبات. لم تتغير أسعار البقالة الشهر الماضي وارتفعت 1 % فقط عن العام السابق.
على الرغم من الأرقام المرتفعة لشهر فبراير، يتوقع معظم الاقتصاديين أن يستمر التضخم في الانخفاض ببطء هذا العام. وفي الوقت نفسه، قد يؤكد الارتفاع الطفيف الشهر الماضي النهج الحذر الذي يتبعه الفيدرالي في تخفيضات أسعار الفائدة.
من المؤكد أن تصورات الناخبين للتضخم ستحتل مكانة مركزية في الانتخابات الرئاسية هذا العام. على الرغم من سوق العمل الصحي وسوق الأسهم المرتفعة بشكل قياسي، تظهر استطلاعات أن كثيرا من الأمريكيين يلومون بايدن على الارتفاع في أسعار المستهلك الذي بدأ في 2021. وعلى الرغم من تراجع الضغوط التضخمية بشكل كبير، فإن متوسط الأسعار لا يزال أعلى بكثير مما كان عليه قبل ثلاثة أعوام.
وفي خطاب حالة الاتحاد الأسبوع الماضي، سلط بايدن الضوء على الخطوات التي اتخذها لخفض التكاليف، مثل تحديد سقف لسعر الأنسولين لمرضى الرعاية الطبية.
كما انتقد الرئيس عديدا من الشركات الكبرى لتورطها في "التلاعب بالأسعار" وما يسمى "التضخم الانكماشي"، حيث تقوم الشركة بتقليص كمية المنتج داخل العبوة بدلا من رفع السعر.
انخفض التضخم الإجمالي من ذروته البالغة 9.1 % في يونيو 2022، على الرغم من أنه يتراجع الآن بشكل أبطأ مما كان عليه في الربيع والصيف الماضيين. أسعار بعض السلع، من الأجهزة إلى الأثاث إلى السيارات المستعملة، تنخفض بالفعل بعد أن أدى تقييد سلاسل التوريد خلال الوباء إلى ارتفاع الأسعار. هناك مزيد من السيارات الجديدة في متاجر الوكلاء والأجهزة الإلكترونية على أرفف المتاجر.
على النقيض من ذلك، لا تزال أسعار خدمات رعاية الأسنان وإصلاح السيارات وغيرها من الخدمات ترتفع بسرعة أكبر مما كانت عليه قبل الوباء. وارتفع التأمين على السيارات إلى مستويات أعلى، ما يعكس ارتفاع تكاليف الإصلاح والاستبدال. وبعد الزيادة الحادة في أجور الممرضات وغيرهم من الموظفين المطلوبين، تقوم المستشفيات بتمرير تكاليف الأجور المرتفعة إلى المرضى في شكل أسعار أعلى.
مع ذلك، أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في شهادته أمام الكونجرس الأسبوع الماضي إلى أن البنك المركزي يقترب من خفض أسعار الفائدة. بعد الاجتماع في يناير، قال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في بيان، إنهم بحاجة إلى "ثقة أكبر" في أن التضخم يتراجع بشكل مطرد إلى المستوى المستهدف البالغ 2 %.
منذ ذلك الحين، قال عديد من صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي، إنهم يعتقدون أن الأسعار ستستمر في الانخفاض. أحد الأسباب، واقترحوا أن المستهلكين يقاومون بشكل متزايد الأسعار المرتفعة عن طريق البحث عن بدائل أرخص.
يتوقع معظم الاقتصاديين أن يتم خفض سعر الفائدة الأول من قبل الاحتياطي الفيدرالي في يونيو. عندما يقوم بخفض سعر الفائدة القياسي، فإنه بمرور الوقت يقلل من تكاليف الاقتراض للرهون العقارية وقروض السيارات وبطاقات الائتمان والقروض التجارية.