اتسع التباين بين قطاع الصلب اللين في الصين وشهيته القوية لخام الحديد المستورد في أغسطس، ما يُبرز الفرق بين الواقع والأمل. وشهدت الصين، التي تُمثل ما يزيد قليلاً على نصف إنتاج الصلب العالمي، انخفاضًا في الإنتاج للشهر الثالث في أغسطس إلى 77.37 مليون طن متري، وفقًا للبيانات الرسمية الصادرة يوم الاثنين.

كان هذا أضعف منذ ديسمبر، وانخفض 0.7% عن أغسطس الماضي، و2.9% عن 79.66 مليون طن المسجلة في يوليو. وبلغ إنتاج الصلب في الأشهر الثمانية الأولى 671.81 مليون طن، بانخفاض قدره 2.8% عن الفترة المقابلة من العام الماضي. لا يظهر ضعف أسعار الصلب على خام الحديد، حيث لا تزال الواردات والأسعار قوية.

شهدت الصين، التي تشتري نحو 75% من خام الحديد المنقول بحراً عالمياً، واردات بلغت 105.23 مليون طن في أغسطس، وفقاً للبيانات الرسمية الصادرة الأسبوع الماضي، وهو الشهر الثالث على التوالي الذي تتجاوز فيه وارداتها 100 مليون طن.

ومن المرجح أن يستمر هذا الوضع للشهر الرابع في سبتمبر، حيث تتوقع شركة كبلر لتحليل السلع أن تبلغ الواردات 112.2 مليون طن، وهو ما سيكون، في حال تحققه، أعلى مستوى منذ ديسمبر من العام الماضي. في الوقت نفسه، تشهد أسعار خام الحديد ارتفاعًا ملحوظًا، حيث أغلقت العقود الآجلة القياسية في بورصة سنغافورة عند 105.50 دولار للطن يوم الاثنين، أي أقل بقليل من أعلى مستوى لها في 6 أشهر عند 106.75 دولار للطن الذي سُجِّل في 9 سبتمبر. ويرتفع سعر العقد الآجل 13% عن أدنى مستوى له هذا العام عند 93.35 دولار للطن الذي سُجِّل في مطلع يوليو.

وتستجيب أسعار خام الحديد للطلب الصيني القوي، لكن السؤال الحقيقي هو: لماذا تشتري المصانع مزيدا من هذه المادة الخام الرئيسية في ظل انخفاض إنتاج الصلب وتقلص هوامش الربح؟

والجواب هو أنهم ما زالوا متفائلين بأن جهود بكين لتحفيز القطاعات كثيفة الاستخدام للصلب، مثل قطاع البناء، ستؤتي ثمارها. تكمن المشكلة في عدم وجود أدلة على ذلك، حيث انخفضت أسعار المساكن الجديدة 0.3% في أغسطس مقارنةً بالشهر السابق، مواصلةً اتجاهًا تنازليًا بدأ في مايو 2023.

كما أن بدء أعمال البناء الجديدة ضعيف، حيث انخفض 19.5% في أغسطس مقارنةً بالشهر نفسه من 2024.

انتعاش صناعة الصلب في سبتمبر

على الجانب الإيجابي، يسود تفاؤلٌ بتعافي إنتاج الصلب في سبتمبر بعد النتيجة الضعيفة لشهر أغسطس، التي يُعزى بعضها إلى قيود الإنتاج للحد من التلوث خلال الفترة التي سبقت العرض العسكري في بكين في 3 سبتمبر لإحياء ذكرى نهاية الحرب العالمية الثانية. ولكن حتى لو تعافى إنتاج الصلب في سبتمبر، فهناك تساؤلات حول مدى حجم هذا التعافي أو استدامته.

يُعتقد أن بكين لديها هدف غير رسمي يتمثل في إبقاء الإنتاج السنوي من الصلب عند المستويات نفسها، نحو مليار طن، التي سادت خلال السنوات الخمس الماضية.

بطرح إنتاج الصلب حتى تاريخه من مليار طن، يتبقى نحو 328 مليون طن متاحًا للأشهر الأربعة الأخيرة من العام، أو بمعدل 82 مليون طن شهريًا. يشير هذا إلى وجود مجال لزيادة الإنتاج في سبتمبر وخلال الربع الأخير.

شهدت المخزونات المرئية من الصلب وخام الحديد ارتفاعًا، لكنها لا تزال عند مستويات تشير إلى إمكانية إضافة مزيد منها.

ارتفعت مخزونات حديد التسليح، التي تراقبها شركة SteelHome الاستشارية، إلى 4.69 مليون طن في الأسبوع المنتهي في 12 سبتمبر. تميل مخزونات حديد التسليح إلى التراكم خلال فصل الشتاء الشمالي، وتبلغ ذروتها في مارس، ولا يزال المستوى الحالي أقل من ذروة مارس 2025 البالغة 6.36 مليون طن، و8.37 مليون طن المسجلة في مارس 2024.

ارتفعت مخزونات خام الحديد في موانئ الصين إلى 132.6 مليون طن في الأسبوع المنتهي في 12 سبتمبر، بانخفاض عن 149.4 مليون طن في الأسبوع نفسه من العام الماضي.

كاتب اقتصادي ومحلل مالي في وكالة في رويترز