هل عائد الذرة الأمريكي يُلبي التوقعات المُتضخمة؟

يبدو أن عائد الذرة الأمريكي في طريقه لكسر سلسلة انخفاضاته المُستمرة لست سنوات عن التوقعات، وقد بلغت بعض توقعات المُحللين مُبالغات مُبالغ فيها. ولكن ما مدى منطقية بعض هذه الافتراضات؟ ما هي الإمكانات الحقيقية للعائد، وهل يُمكن لأي شيء أن يُعيق المحصول من الآن فصاعدًا؟

بلغت أحوال الذرة في ولاية أيوا، الولاية الرئيسية في البلاد، أعلى مستوى لها في 31 عامًا لشهر يوليو، كما أن بقية حزام الذرة في وضع جيد. إضافة إلى ذلك، لا تزال توقعات الطقس على المدى القريب مُشجعة.

وقد لاحظت السوق ذلك بالتأكيد. فقد وصلت عقود الذرة الآجلة لشهر ديسمبر في بورصة شيكاغو التجارية إلى أدنى مستوياتها يوم الأربعاء، وتُلاحق الأسعار الآن أدنى مستوياتها في خمس سنوات لهذا التاريخ. يتطلع مزارعو الذرة إلى إنتاج 181 بوشل للفدان، وهو معدل العائد لهذا العام الذي حددته وزارة الزراعة الأمريكية. لم يتجاوز العائد هذا المعدل منذ 2018، ولكن بنسبة 74% من جيد إلى ممتاز، تُعدّ ظروف محصول الذرة الحالية الأفضل هذا الأسبوع منذ 2018.

يبرز معدل 86% من جيد إلى ممتاز في ولاية أيوا، لكن الظروف في الولايات الأخرى جيدة. ثلاث ولايات رئيسية فقط (أوهايو، داكوتا الشمالية، ميشيغان) تحمل تصنيفات ذرة أقل من المتوسط ​​هذا الأسبوع، وهذه الهوامش لا تتجاوز بضع نقاط مئوية.

كيف سيبدو الأمر إذا حقق محصول الذرة أداءً قويًا حقًا؟

يتطلب تحقيق عائد وطني للذرة يبلغ 181 بوشل للفدان أن تتجاوز العائدات على مستوى الولاية المتوسطات الأخيرة. بضرب أحدث تقديرات وزارة الزراعة الأمريكية للمساحة المحصودة في متوسط ​​غلة كل ولاية على مدار خمس سنوات، يصل الرقم الوطني إلى 174.8 بوشل للفدان.

يُفترض في هذه المرحلة افتراض توقعات أعلى من المتوسط، مع أن بعض تقديرات المحللين قد وصلت إلى منتصف الثمانينيات.

سيبلغ العائد الوطني 189.5 برميل سنويًا هذا العام إذا طابقت كل ولاية سجلات العائد السابقة. لن تتحقق هذه النتيجة تحديدًا، لكنها تحدد حدًا أعلى بناءً على العائدات المُسجلة سابقًا.

إذا تم حساب متوسط ​​أفضل عائدين في السنوات الخمس الماضية حسب الولاية، سينخفض ​​العائد الوطني إلى 184.4. سيؤدي أخذ أفضل ثلاثة عوائد في السنوات الخمس الماضية إلى 181.6 برميل سنويًا، لذا فإن هذا السيناريو يُمثل بدقة خط اتجاه وزارة الزراعة الأمريكية.

لكن الأمور تسير على ما يُرام في ولاية أيوا، التي تُمثل 17% من محصول الذرة الأمريكي. في العام الماضي، سجلت أيوا رقمًا قياسيًا بلغ 211 برميلًا سنويًا، أي أعلى بنحو 3.4% من أقصى رقم لها سابقًا. تكرار هذه المكاسب في 2025 سيُحقق 218 برميلًا سنويًا، وهذا يُحدث فرقًا كبيرًا على المستوى الوطني. إذا أخذنا السيناريو السابق الذي نتج عنه 181.6 برميل سنويا، ودخلنا 218 برميلًا سنويًا في ولاية أيوا، فسيرتفع العائد الوطني إلى 183.5. صحيح أن ولاية أيوا وحدها قد تؤثر بمقدار 2 برميل سنويًا في إجمالي العائد.

سجل العائد الوطني للعام الماضي، والبالغ 179.3 برميل سنويًا، ست ولايات فقط سجلت مستويات قياسية جديدة، ومن بينها أيوا وإلينوي. هذا يعني أن أي نقص في أوهايو أو داكوتا الشمالية أو أي مكان آخر هذا العام قد يُعوّضه حصادٌ ممتازٌ في أيوا.

على الرغم من أن الأمر ليس مستحيلًا، فمن غير المرجح أن تُغيّر وزارة الزراعة الأمريكية تقديراتها لعائد الذرة الأمريكي يوم الجمعة. آخر مرة ارتفع فيها عائد الذرة في يوليو كانت عام 2003، على الرغم من أن الوكالة عدّلت منهجيتها منذ ذلك الحين.

مع ذلك، قد يكون أغسطس شهرًا صعبًا للغاية. سُجِّلت غلة كبيرة من الذرة في أغسطس في سنوات كانت فيها ظروف المحصول قوية على نحو مماثل لما هو عليه اليوم، بما في ذلك عامي 2016 و2018. كما كان المحصول جيدًا في أوائل يوليو 2020، وقدَّرت وزارة الزراعة الأمريكية غلة ضخمة في أغسطس.

لغلة الذرة في أغسطس، التي تتضمن مسوحات مشغلي المزارع، تاريخ من الارتفاع الكبير. فقد هبط الرقم فوق متوسط ​​تقديرات التجارة في سبع من السنوات العشر الماضية، متجاوزًا جميع تقديرات التجارة في أربع من تلك السنوات.

لغلة الذرة في أغسطس أيضًا تاريخ من الارتفاع المفرط، وكان هذا هو الحال في سبع من السنوات العشر الماضية. ومن المثير للاهتمام أن 2016 و2018 و2020 كانت من بينها.

تميل غلة الذرة إلى أن تكون مخيبة للآمال مقارنةً بتوقعات أواخر الصيف إذا كانت درجات الحرارة في أغسطس، وخاصة تلك التي تكون دافئة جدًا خلال الليل. كما يمكن أن يؤدي الطقس الجاف في أغسطس إلى انخفاض الغلة.

يتقلص الجانب السلبي لغلة الذرة يومًا بعد يوم بالنظر إلى مدى نجاح الأمور حتى الآن. في هذه المرحلة، ينبغي مراقبة احتمالات الصعود، إذ يُمكن بالتأكيد الحد منها إذا واجهت سلسلة الطقس شبه المثالية بعض العقبات.

مُحللة أسواق مالية في وكالة رويترز