يواجه تعافي بيتكوين فوق مستوى 75 ألف دولار مشكلة تتعلق بالثقة، مع توجس المتعاملين الأكثر استخداما للرافعة المالية من هذا الصعود.
ظلت معدلات التمويل في العقود المستقبلية الدائمة، وهي مقياس للمتعاملين الذين يعتمدون على الرافعة المالية ويراهنون على ارتفاع الأسعار أو انخفاضها، في المنطقة السلبية خلال 46 يوما على التوالي.
تعد هذه واحدة من أطول فترات التشاؤم المسجلة، إذ تعادل تلك الفترة الممتدة بين نوفمبر وديسمبر 2022، عندما هز انهيار منصة تداول العملات المشفرة "إف تي إكس"، القطاع.
يميل هذا النوع من الفجوة بين حركة السوق والمراهنات إلى التلاشي سريعا، وبصورة مؤلمة لأحد الطرفين.
تأثير تغطية المراكز المكشوفة
إذا واصلت الأسعار ارتفاعها، يواجه المتداولون الذين راهنوا على الهبوط خسائر متزايدة قد تجبرهم على إعادة الشراء وإغلاق مراكزهم دفعة واحدة، بما يطلق موجة ارتفاع حادة ومتلاحقة تُعرف بـ 'تغطية المراكز المكشوفة".
كلما طال أمد المواجهة بين البائعين والمشترين، عظم حجم الانفجار السعري عند تغطية المراكز المكشوفة.
رئيس الأبحاث في "K33" فيتل لوندي، يوضح أن "المتداولين يقومون حاليا ببناء مراكز بيع مكشوف بشكل نشط والمراهنة على عدم حدوث اختراق سعري، ما يهيئ ظروفا تجعل حدوث ضغط لتغطية المراكز البيعية المكشوفة أكثر احتمالا إذا استمر الزخم الصعودي للأسعار".
يعكس هذا الانقسام إحدى أوسع الفجوات هذا العام بين ما يجري في الأسواق الفورية، وما يراهن عليه المتعاملون في سوق المشتقات
شراء المؤسسات يعزز سعر العملة الأكبر
ارتفعت بيتكوين 14% من أدنى مستوياتها في أبريل، مدعومة بعمليات شراء متجددة عبر صناديق المؤشرات المتداولة المدرجة في أمريكا، إضافة إلى مشتريات كبيرة من شركة "ستراتيجي" المتخصصة في إدارة أصول بتكوين التابعة للملياردير مايكل سايلور.
جذبت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية لعملة بيتكوين المدرجة في أمركا 332 مليون دولار الأسبوع الماضي، منها 26 مليون دولار يوم الخميس.
ما يزيد من خطورة مراكز البيع المكشوف هو تزامن حزمة عوامل داعمة لارتفاع الأسعار في وقت واحد، إذ يمكن لأي منها أن يطلق شرارة قفزة سعرية تجبر المتداولين المتشائمين على تغطية مراكزهم.
مشتريات مليارية لشركة "ستراتيجي"
أعلنت شركة"ستراتيجي" عن عمليتي شراء بإجمالي 2.6 مليار دولار خلال الأسبوعين الماضيين، واللتان وصفهما بوهان جيانغ، كبير متداولي المشتقات في شركة "فالكون إكس"، بأنهما ساهمتا في دعم السوق.
في الوقت نفسه، أعلنت شركة "تشارلز شواب" عن خطط لإطلاق تداول العملات المشفرة في التعاملات الفورية هذا العام، وأشارت إلى إمكانية أن يخصص العملاء 8.8% من محافظهم الاستثمارية في بيتكوين.
امتد هذا التوجه ليشمل كبرى مؤسسات "وول ستريت"، إذ تقدم بنك "جولدمان ساكس" هذا الأسبوع بطلب لإطلاق صندوق مؤشرات متداول يتتبع سعر بيتكوين، في أول خطوة من نوعها للاستثمار في العملات المشفرة.
"مورجان ستانلي" يمنح الثقة للسوق
الأسبوع الماضي أصبح "مورجان ستانلي" أول بنك كبير يطلق صندوق مؤشرات متداول يتتبع سعر بيتكوين، وهي خطوة وصفها لوندي بأنها "مهمة للغاية"، رغم محدودية التدفقات الأولية في ضوء ارتباطه باسم "مورجان ستانلي".
جذبت صناديق بيتكوين المتداولة المدرجة في أمريكا أكثر من 800 مليون دولار خلال ما قبل الأسبوع الماضي، ما يعكس تحولا عن موجة التخارج التي شهدتها مطلع هذا العام.
كل موجة شراء جديدة تزيد تكلفة احتفاظ البائعين على المكشوف بمراكزهم، ما يفاقم ظروف الضغط على المراكز البيعية المكشوفة، في سيناريو كانت سوق المشتقات تتجه نحوه منذ أسابيع.
توقعات باختراق بيتكوين مستوى 85 ألف دولار
محلل الأبحاث في "كايكو" لورنس فروسن، يرى أن "اختراق مستوى 76 ألف دولار، قد يدفع بيتكوين 85 ألف دولار، وقد يفاجئ هذا الصعود بعض المتعاملين في السوق".
يجرى تداول بيتكوين عند مستوى 75.7 ألف دولار اليوم، ولا تزال منخفضة بنحو 40% عن ذروتها المسجلة في أكتوبر عند 126 ألف دولار.
لا يزال بإمكان المستثمرين المتشائمين إنهاء صفقاتهم بربح إذا ما تلاشت موجة الصعود الأخيرة. وفي هذا السياق، يدفع متداولو الخيارات علاوات سعرية كبيرة لتأمين الحماية ضد التراجع، مع تركز ملحوظ في العقود المفتوحة لخيارات البيع عند 60 و 50 ألف دولار، وفقا لبيانات منصة "ديريبت".
يتوقع جيانغ (من فالكون إكس) أن تواجه بيتكوين مقاومة قوية في طريق صعودها، إذ يعمد وكلاء الخيارات الذين يتبعون استراتيجيات محايدة للسوق (لا يريدون التأثر بحركة السعر) إلى البيع مع كل ارتفاع، وتتركز أكبر عقود البيع حول مستوى 80 ألف دولار.