ارتفع الذهب اليوم الاثنين إلى أعلى مستوى في أكثر من 3 أشهر بعدما أعاد التدخل الجريء لوزارة الخزانة الأمريكية في سوق السندات إحياء المخاوف بشأن ضعف الدولار، ودفع المستثمرين نحو البدائل.

صعد المعدن النفيس بنحو 1% إلى أكثر من 4640 دولارا للأونصة، وهو أعلى مستوى خلال التعاملات منذ منتصف مايو، وأنهى الأسبوع الماضي على ثالث مكسب أسبوعي مرتفعا 5%، بعدما أعلنت وزارة الخزانة زيادة مفاجئة في عمليات إعادة شراء الدين الحكومي طويل الأجل، ما دفع العوائد والدولار إلى الانخفاض، واستقرت الفضة عند 69.01 دولار للأونصة.

أثارت الجهود الرامية إلى السيطرة على تكاليف الاقتراض من خلال التدخل المباشر مخاوف من أن تؤدي السياسة الأمريكية إلى إضعاف الثقة بالدولار، وإلى جعل استثمارات أخرى أكثر جاذبية، في عودة إلى ما يُعرف بتجارة "تراجع قيمة العملة"، التي ساعدت في دفع الذهب إلى الارتفاع 65% في 2025، ويعد ضعف الدولار عاملا داعماً للسلع المسعرة بالعملة الأمريكية.

قال المحلل لدى "جلوبال إكس إي تي إف إس" جاستن لين "أرى مجالا لأن تتحول أموال الاقتصاد الكلي بقوة كبيرة نحو المعادن النفيسة على خلفية هذه السردية المتعلقة بتراجع قيمة العملة".

حتى بعد الإعلان غير المتوقع يوم الأربعاء، ذهب وزير الخزانة سكوت بيسنت إلى أبعد من ذلك، قائلا إنه مستعد لتوسيع عمليات إعادة شراء الديون الأعلى تكلفة، كما أشار إلى أن الإدارة ستكشف قريبا عن مبادرة مالية لمعالجة أعلى تكاليف الاقتراض في سنوات.

أضافت الصناديق المتداولة المدعومة بالذهب التي تتبعها "بلومبرغ" أكثر من 28 طناً الأسبوع الماضي، وهو أكبر مقدار منذ يناير، عندما دفعت موجة صعود قوية الذهب إلى مستوى قياسي يقل بقليل عن 5600 دولار للأونصة.

قال الاستراتيجي لدى "أوفرسي تشاينيز بانكينغ" كريستوفر وونغ "إن التدفقات تظهر اتجاهاً مشجعاً نحو اتساع مشاركة المستثمرين"، مضيفا "لا يزال أمام موجة الصعود مجال للاستمرار، رغم أن بعض التماسك بعد الحركة الحادة الأخيرة سيكون صحياً"، وتابع أن المخاطر الرئيسية في الأجل القريب تتمثل في تجدد ارتفاع العوائد الحقيقية أو الدولار الأميركي.

تعززت الثقة في الذهب أيضاً بعدما قال راي داليو، الملياردير مؤسس "بريدجووتر أسوشيتس"، في منشور على "لينكد إن" يوم الجمعة، إن على المستثمرين خفض حيازاتهم من السندات ووضع ما يصل إلى 15% من أموالهم في الذهب للتحوط من مخاطر أزمة ديون أميركية.

مع ذلك قد تحد ضغوط التضخم المدفوعة بالطاقة من تحقيق المعدن النفيس مزيدا من المكاسب. وحافظ النفط على مكاسبه، في ظل بقاء آفاق التوصل إلى اتفاق سلام بين أمريكا وإيران بشأن مضيق هرمز قاتمة، فيما أضاف خلاف بين الإمارات وإيران إلى التوترات في الشرق الأوسط.

أظهرت محاضر اجتماع الفيدرالي لشهر يوليو، التي نشرت أمس الأربعاء، أن عددا أكبر من مسؤولي المجلس أيدوا رفع أسعار الفائدة الشهر الماضي مقارنة بالمسؤولين الثلاثة الذين عارضوا القرار رسميا، وأشار آخرون إلى إمكانية تأييدهم للرفع في حال عدم تحسن التضخم. وعادة ما يكون لارتفاع أسعار الفائدة تأثير سلبي على أسعار الذهب، الذي لا يحمل أي فوائد.

ظل الذهب إلى حد كبير فوق مستوى الدعم الرئيسي البالغ 4000 دولار للأونصة خلال الأسابيع الأخيرة، مع ظهور مشترين عند الانخفاض بقوة متزايدة منذ موجة هبوط مدفوعة بالحرب دفعته إلى دخول سوق هابطة في يونيو. ولا يزال منخفضا 15% مقارنة بمستواه قبل اندلاع الصراع أواخر فبراير.

حظي تعافي الذهب مؤخرا فوق مستوى الدعم البالغ 4000 دولار للأونصة بدعم من تجدد طلب المستثمرين وتعافي مشتريات البنوك المركزية، ولا سيما من الصين، ودفع ارتفاع المعدن الأسبوع الماضي سعره إلى تجاوز المتوسط المتحرك لـ100 يوم للمرة الأولى منذ أبريل، ولا تزال الأسعار تحوم حول ذلك المستوى.

سيدرس المتداولون محضر اجتماع السياسة النقدية للفيدرالي في يوليو، المقرر صدوره غدا الأربعاء، بحثا عن مؤشرات إلى مسار أسعار الفائدة لدى البنك المركزي، كما ستخضع تصريحات رئيس الفيدرالي كيفن وارش في الندوة السنوية للبنك المركزي في جاكسون هول في وقت لاحق من هذا الشهر لمتابعة دقيقة.

كان تعافي الذهب فوق 4000 دولار للأونصة، وهو مستوى رئيسي، مدفوعا بتجدد شهية المستثمرين وزيادة مشتريات البنوك المركزية، ولا سيما من الصين، ودفعت مكاسب الأسبوع الماضي المعدن إلى تجاوز متوسطه المتحرك لـ100 يوم للمرة الأولى منذ أبريل، ولا يزال يحوم قرب ذلك المستوى.

قال المحلل لدى "جلوبال إكس إي تي إفز" جاستن لين، "الذهب سيحتاج إلى اختراق ملموس فوق 4400 دولار للتأكيد على أن زخمه الإيجابي لديه مجال إضافي للاستمرار"، مضيفا "الارتداد الأخير، رغم أنه كان مدفوعا غالبا بعوامل فنية، سعر أيضا معظم المحفزات الإيجابية من الأسبوع الماضي، لذلك قد نراه يتداول بشكل مستقر نسبيا حتى ظهور المحفز الواضح التالي".

من المقرر أن يوفر محضر اجتماع السياسة النقدية للفيدرالي في يوليو، والمقرر صدوره يوم الأربعاء، بعض الوضوح بشأن اعتبارات أسعار الفائدة.

مع ذلك، فإن أي تجدد إضافي للتوترات في الشرق الأوسط ينطوي على خطر عودة أسعار الطاقة المرتفعة التي دعمت مخاطر التضخم منذ بدء الحرب. ويتجه النفط نحو تسجيل مكاسب أسبوعية بعد أشهر من التداولات المتقلبة، فيما يتابع المتداولون الجهود المتقطعة التي تبذلها الولايات المتحدة وإيران لإنهاء الصراع وإعادة فتح مضيق هرمز.

ارتفع الذهب فوق مستوى الدعم البالغ 4000 دولار للأونصة في الأسابيع الأخيرة، مع تجدد شهية المستثمرين للمعدن النفيس مدعومة بزيادة مشتريات البنوك المركزية، ولا سيما من الصين. ودفعت مكاسب هذا الأسبوع المعدن إلى تجاوز متوسطه المتحرك لـ100 يوم للمرة الأولى منذ أبريل.

قال الاستراتيجي لدى "أوفرسي تشاينيز" كريستوفر وونج "إن الذهب بدأ يستعيد توازنه مجددا"، مضيفا "إذا واصلت البيانات الأمريكية المقبلة الإشارة إلى نمو أضعف وتضخم تحت السيطرة، بما يبقي توقعات رفع الفيدرالي للفائدة تحت السيطرة، فقد يتمكن الذهب من مواصلة الصعود".

قال "ما زلنا نتوقع بعض التقلبات على الطريق، خصوصاً إذا انتعشت العوائد أو الدولار، لكن مقارنة بما كان عليه الوضع قبل بضعة أسابيع، أصبح ميزان المخاطر بالنسبة إلى الذهب أكثر إيجابية".