اندفاع أوروبا لخفض الفائدة يحول قوة السوق العالمية بعيدا عن أمريكا

أرسل بنك إنجلترا إشارة جديدة مفادها أن تكاليف الاقتراض ستنخفض في وقت مبكر وبدرجة أكبر في جميع أنحاء أوروبا مقارنة بالولايات المتحدة، ما يهيئ الأسواق لتحولات كبيرة مع قيام المستثمرين بسياسة الانقسام في السياسة النقدية المنفتحة عبر منطقة اليورو والأطلسي.
ويرى المستثمرون أن الأسهم والديون الأوروبية تقودان الأسواق العالمية هذا العام، حيث يؤدي تخفيض أسعار الفائدة إلى تعزيز الإنفاق، ويؤدي انخفاض التضخم إلى ارتفاع السندات، ويؤدي ضعف العملات إلى زيادة الصادرات.
وعزز المتداولون رهاناتهم على التيسير النقدي في المملكة المتحدة بعد أن أبقى بنك إنجلترا أمس الخميس أسعار الفائدة عند أعلى مستوياتها منذ 16 عامًا عند 5.25 %، لكنه قلص توقعات التضخم، ما دفع الجنيه الاسترليني للانخفاض والأسهم للارتفاع.
جاء ذلك بعد أن خفضت السويد أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ 2016، في حين خفضت سويسرا أسعار الفائدة في مارس، وأعلن البنك المركزي الأوروبي عن خفض في يونيو. وفي المقابل، من المقرر أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.
وقال فلوريان إيلبو، رئيس الاقتصاد الكلي في شركة لومبارد أودييه لإدارة الاستثمارات السويسرية، الذي ينظر بإيجابية إلى الأسهم الأوروبية والمملكة المتحدة: "هذا هو المحور الأوروبي". منذ 2020، حصلت الولايات المتحدة على نصيب الأسد من مكاسب الأسهم العالمية.
وأضاف بول فلود، مدير محفظة الأصول المتعددة في شركة نيوتن لإدارة الاستثمارات، أنه "كان يشتري الأسهم البريطانية لأسباب تتعلق بالتقييم وكان إيجابيا بشأن السندات الحكومية البريطانية، لأن هناك احتمالا أكبر لخفض أسعار الفائدة من بنك إنجلترا في المستقبل".
سجل مؤشر FTSE 100 البريطاني الذي يركز على المصدرين مستوى قياسيًا جديدًا بعد اجتماع بنك إنجلترا. وارتفع مؤشر Stoxx 600 الأوروبي بنسبة 2 % حتى الآن هذا الأسبوع، ويستعد لأفضل أسبوع له منذ يناير.
ويتوقع اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم أن ينمو الاقتصاد الأمريكي بنسبة 2.5 % هذا العام، مقابل 0.5 % في منطقة اليورو و0.4 % في المملكة المتحدة، حيث يحفز الإنفاق الحكومي السخي الذي يطلق عليه "بيدينوميكس" الاستثمار لكنه يزيد الديون والعجز. ومن حيث زخم النمو، يرى المستثمرون أن أداء أوروبا أفضل، ما يبشر بالخير للأصول في المنطقة على المدى الطويل.
وقال هيو جيمبر، استراتيجي السوق العالمية في جي بي مورجان لإدارة الأصول: "أوروبا تتسارع بالفعل، وإن كان ذلك من قاعدة أضعف في وقت يتباطأ فيه الاقتصاد الأمريكي من نقطة بداية أقوى". لكن على المدى القصير، إذا تمكنت الولايات المتحدة من زيادة ديونها وعجزها، فمن المرجح أن تظل أسعار الفائدة فيها أعلى مما هي عليه في أوروبا، حسبما قال كيت جوكس، الخبير الاستراتيجي في سوسيتيه جنرال.
وقال مستثمرون ومحللون "إن سندات الحكومة الأوروبية قد تتفوق على سندات الولايات المتحدة"، ولكن من المرجح أن تظل متقلبة حيث لا يزال من الصعب التنبؤ بمسار التضخم في جميع أنحاء العالم.
وكان البنك المركزي الأوروبي من الحمائم الرافضين لأسعار الفائدة تحت الصفر من 2014 إلى 2022، لكنه اتبع بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ ذلك الحين.
وأضاف ميهتا أن "موضوع الاختلاف سيظهر في الغالب في أسواق العملات، مع بقاء الدولار قويا، ما يزيد من خطر التضخم في أوروبا مع ارتفاع أسعار الواردات". وانخفض اليورو 2.6 % حتى الآن هذا العام إلى 1.07 دولار، وانخفض الجنيه الإسترليني 2 % تقريبًا.