سندات الخزانة الأمريكية مضمونة الأصل والعائد

‏اظهر تقرير أصدرته مؤسسة النقد العربي السعودي أمس، نمو استثمارات المؤسسة الخارجية بنهاية شهر أكتوبر 2008م إلى 1.172 تريليون ريال مقابل 1.165 تريليون ريال في نهاية سبتمبر أي بنمو بمقدار 0.6 % كما أكد معالي محافظ مؤسسة النقد السعودي حمد السياري تدني مخاطر الاستثمارات التي تختارها المؤسسة بمعنى أنها تستثمر في أدوات دين مضمونة من المصدر عادة ما تكون سندات حكومية أو شبه حكومية ذات تقييم عالي Investment Grade ، ومنها سندات الخزينة الأمريكية التي تختلف مدتها من ثلاث أشهر إلى 10 سنوات مضمونة الأصل والعائد وقد ارتفع الطلب على هذه السندات في الآونة الأخيرة بسبب الأزمة المالية الحالية.
لذلك نجد أن أسعار هذه السندات في السوق الثانوي للسندات في البورصات الأمريكية قد ارتفعت وقل العائد كما أن السندات المصدرة من الحكومة الأمريكية التي تباع بمزاد معلن وتشترك فيه عدة دول تغطى بأسرع وقت وتعد السندات الحكومة الأمريكية الفدرالية الأقل مخاطرة في العالم وتتأكد قلة هذه المخاطرة بالنظر إلى أسعار هذه السندات في السوق الثانوي إذ أنها تتداول اليوم بسعر أعلى من القيمة الاسمية المصدرة وهو 1000$.
فمثلا تم إصدار سندات خزينة أمريكية مدتها 10 سنوات بقيمة اسمية 1000$ بعائد 3.75 % سنويا بتاريخ استحقاق لأصل السند في 15-11 – 2018م تتداول اليوم بالسوق بـ 1100 دولار بعائد 2.75% مما يدل على قلة مخاطر هذه السندات ومنطقيا وحسابيا يرد على من يشكك في قدرة هذه السندات على الوفاء بالعائد والأصل حيث يستطيع حامل هذه السندات إذا أراد استرداد الأصل بيعه بالسوق الثانوي مباشرة دون الرجوع للمصدر لكن مع الأزمة الحالية يفضل الاقتصاديون البقاء بمثل هذه الاستثمارات قليلة المخاطرة خوفا من هبوط للعائد على الاستثمارات قليلة المخاطرة مما يخلق مخاطرة جديدة وهي مخاطرة فرصة الاستثمار ومخاطرة التوقيت.

* محلل مالي ‏
[email protected]