كشف فصل ملكية ناديي نيويورك نيكس لكرة السلة ونيويورك رينجرز لهوكي الجليد عن فجوة تقييم تقارب 7.5 مليار دولار.

إذ تصل القيمة التقديرية للناديين إلى نحو 17 مليار دولار، مقابل 9.5 مليار دولار لقيمتهما السوقية المجمعة في البورصة.

وتثير المقارنة تساؤلات بشأن اختلاف تسعير الأصول الرياضية بين المؤسسات المتخصصة وأسواق الأسهم، وفق تقرير نشرته مجلة "نيويورك" الأمريكية في 29 أكتوبر 2026.

وتعكس الفجوة اختلافًا بين تقديرات قيمة الناديين والقيمة السوقية للشركتين المالكتين، ولا تمثل خسائر مالية فعلية.

اقرأ أيضا: 13.7 مليار دولار إيرادات 30 فريقا في دوري كرة السلة الأمريكية

أكملت شركة ماديسون سكوير جاردن سبورتس فصل نشاط رينجرز عن نيكس في 26 أكتوبر، قبل بدء التداول المستقل في اليوم التالي.

وأصبح نيكس مدرجًا تحت الرمز MSGK، مقابل MSGR لرينجرز، في بورصة نيويورك.

وجاء الفصل بهدف منح كل نشاط استقلالًا ماليًا وإستراتيجيًا، وتمكين المستثمرين من تقييم الناديين بصورة منفصلة.

وكان مجلس إدارة الشركة قد وافق على العملية في 30 سبتمبر، ضمن خطة لإعادة تنظيم ملكية النشاطين الرياضيين.

فصل ملكية ناديي نيويورك نيكس لكرة السلة ونيويورك رينجرز لهوكي الجليد.

نيكس 1

تقدر مؤسسة "سبورتيكو" قيمة نيكس بنحو 12.8 مليار دولار، مقابل 4.15 مليار دولار لرينجرز، بإجمالي 16.95 مليار دولار.

وفي المقابل، بلغت القيمة السوقية للشركة المالكة قبل الفصل نحو 9.8 مليار دولار، بحسب تقرير نشرته "فورتشن" في 20 أكتوبر.

أما مجلة "نيويورك"، فقد قارنت تقييمًا يقارب 17 مليار دولار بقيمة سوقية مجمعة تبلغ نحو 9.5 مليار دولار، بفارق يقارب 7.5 مليار دولار.

وتعادل الفجوة الأخيرة نحو 44.1% من القيمة التقديرية للناديين. لكنها مقارنة تقريبية بين تقديرات تختلف في تاريخ القياس ومنهجيته.

فالتقييمات المتخصصة تعكس قيمة الأصول الرياضية، بينما ترتبط القيمة السوقية بأسعار الأسهم وحقوق المساهمين.

سجلت ماديسون سكوير جاردن سبورتس إيرادات بلغت 1.1538 مليار دولار خلال السنة المالية المنتهية في يونيو 2026.

وارتفعت الإيرادات 11%، مقارنة بنحو 1.0392 مليار دولار في السنة السابقة.

في المقابل، بلغ الربح التشغيلي 28.9 مليون دولار، مقابل 14.8 مليون دولار قبل عام. كما وصل الربح التشغيلي المعدل إلى 58.7 مليون دولار، بنمو 54%.

وجاء ارتفاع الإيرادات مدعومًا بمبيعات التذاكر والضيافة والرعاية والمنتجات، إلى جانب زيادة عوائد حقوق البث الوطنية لدوري NBA.

في المقابل، تعرضت إيرادات البث المحلي لضغوط نتيجة تعديل اتفاقيات النقل التلفزيوني.

تكشف النتائج المالية عن مفارقة في اقتصاد الأندية الأمريكية، تتمثل في ارتفاع التقييمات رغم محدودية الأرباح التشغيلية.

فقد بلغ هامش الربح التشغيلي نحو 2.5% من الإيرادات، رغم تجاوز الدخل السنوي مليار دولار.

ويرتبط ذلك بارتفاع المصروفات التشغيلية، بما فيها رواتب اللاعبين وتكاليف إدارة الأنشطة الرياضية والتجارية.

ومع ذلك، تستمر الأندية الكبرى في جذب المستثمرين، مدعومة بندرة فرص التملك وقوة علاماتها التجارية.

وتشير مجلة "نيويورك" إلى أن تقييمات الأندية لا تعتمد على الأرباح وحدها، بل تتأثر بندرة الأصول الرياضية ومكانتها الجماهيرية.

كما تسهم توقعات ارتفاع القيمة مستقبلًا والمكانة الاجتماعية المرتبطة بالملكية في تعزيز جاذبية الاستثمار الرياضي.

16.9 مليار دولار قيمة الناديين.

هوكي

حصل مساهمو الشركة السابقة على سهم واحد في رينجرز مقابل كل سهمين يمتلكونهما في ماديسون سكوير جاردن سبورتس.

وجرى توزيع الأسهم دون مطالبة المساهمين بدفع مقابل إضافي.

وتضم شركة نيكس الجديدة النادي المشارك في دوري NBA، إلى جانب وستشستر نيكس.

في المقابل، تضم شركة رينجرز نادي الهوكي وفريق هارتفورد وولف باك ومركز التدريب التابع للنشاط.

وتسمح الهيكلة الجديدة بفصل النتائج المالية والإستراتيجيات التجارية لكل نشاط، رغم استمرار جيمس دولان في قيادة الشركتين.

تمنح الهيكلة الجديدة المستثمرين فرصة اختيار النشاط الرياضي الذي يرغبون في الاستثمار فيه، بدلًا من امتلاك أسهم شركة تجمع الناديين.

وقد يسهم الفصل في تحسين وضوح النتائج المالية، وتوسيع قاعدة المستثمرين، وتسهيل المقارنات مع الشركات الرياضية الأخرى.

كما يتيح المجال أمام مستثمرين محتملين للدخول في ملكية أحد النشاطين دون الآخر.

لكن استقلال التداول لا يضمن ارتفاع أسعار الأسهم أو تقليص فجوة التقييم.

فالقيمة السوقية ستظل مرتبطة بتوقعات الأرباح والتدفقات النقدية والمخاطر المستقبلية.

اقرأ أيضا: صفقة ليكرز بـ 12.5مليار دولار تدفع تقييمات الأصول الرياضية للصعود

تقدم تجربة نيكس ورينجرز نموذجًا لأسواق الاستثمار الرياضي، خصوصًا مع توسع خصخصة الأندية ودخول المستثمرين المؤسسيين.

وتوضح التجربة أن القيمة التقديرية للنادي قد تختلف عن قيمة الشركة المالكة في البورصة.

كما تؤكد أهمية التمييز بين تقييم الأصول الرياضية والقيمة السوقية لحقوق المساهمين عند تحليل صفقات الاستثمار والاستحواذ.

وبذلك، يمثل فصل الناديين اختبارًا لقدرة إعادة هيكلة الملكية على إظهار القيمة الاقتصادية، وليس ضمانًا لارتفاعها.