توقعات بارتفاع سهم "كونج الصينية" أكثر من 27 % في 2007

[email protected]

نعود من جديد إلى التفتيش عن فرصة استثمارية بين الشركات الصينية ذات الجاذبية والمُدرجة في البورصات العالمية وخاصة تلك التي تعمل في مجال الاتصالات، حيث يوجد في الصين 460 مليون مُشترك بخدمة الاتصالات المُتنقلة حتى شهر كانون الأول (ديسمبر) من العام الماضي ويُتوقع أن يزداد العدد ليصل إلى 700 مليون مشترك نهاية عام 2010م، كما ستوافق الحكومة الصينية على إصدار رخصة تشغيل تقنية الجيل الثالث للشركات المُشغلة قبل بدء الألعاب الأولمبية في عام 2008م، ويُتوقع أن يصل عدد المُستخدمين لخدمات الجيل الثالث نحو 80 مليون مُشترك وهذا بدوره سيزيد من دخل الشركات المُشغلة ذلك أن الجيل الثالث يسمح بتسويق خدمات مضافة لا سلكية جديدة لا تسمح تقنية الجيل الثاني بتشغيلها وقد اصطلح على تسمية الخدمات المضافة اللاسلكية الجديدة بالاختصار WVAS ويُتوقع أن تُحقق هذه الخدمات نمواً للشركات بنسبة 25 في المائة في الدخل خلال السنتين القادمتين.

نظرة عامة

اخترت التحدث عن شركة Kongzhong Corporation الصينية والمُدرجة في بورصة ناسداك حيث تعد الشركة رائدة في تقديم خدمات الاتصال بتقنية الجيل الثاني المُطور 2.5 التي تشمل خدمة الواب WAP ورسائل الوسائط المُتعددة MMS وتطبيقات الجافا JAVA كما أن الشركة قدمت خدماتها ومازالت من خلال تقنية الجيل الثاني والتي تشمل خدمة الرسائل القصيرة SMS وخدمة الرد والتفاعل الصوتي IVR وخدمة النغمات والشعارات التي تُسوقها من خلال الاتصال بمركز الخدمات الخاص بها أو من خلال موقعها على شبكة الإنترنت، وقد تأسست الشركة في عام 2002 حيث يوجد مقرها الرئيسي في مدينة Beijing في الصين الشعبية وهي مُدرجة في سوق ناسداك ويتم تداول أسهمها تحت الرمز (KONG).

فرصة الجيل الثالث

توفر خدمات الجيل الثالث فرصة لنمو دخل الشركات حيث تسمح قدرات خدمة الجيل الثالث للشركات المُشغلة بابتكار خدمات مضافة جديدة من هنا عدلت الحكومة الصينية شروط رخصة خدمات الجيل الثالث الخاصة بالمُشغلين ورفعت رسومها التي تُدفع للحكومة الصينية، ولكن شركة KONG تملك سيولة كافية تسمح لها بالحصول على رخصة سريعا وتقديم خدمات الجيل الثالث كما أن الشركة بنت علاقات جيدة مع عدد من الشركات المزودة بالمُحتوى الذي يصل عددهم إلى 100 مزود بالمحتوى الرقمي الذي يُمكن تراسله عبر خدمات الجيل الثالث وهذا كفيل بأن يجعل المُشتركين يرتبطون أكثر بشركة KONG وتوفر لها فرصة لزيادة الدخل.

مؤشرات مالية

سنتناول قوائم الشركة الخاصة بعام 2006 التي صدرت أخيرا حيث سجلت الشركة مبيعات بلغت 106.8 مليون دولار مُسجلة ارتفاعا بمقدار 40.1 في المائة عن مبيعات عام 2005 كما سجلت الشركة دخلاً مقداره 24.69 مليون دولار وهو ربح أعلى من أرباح عام 2005 بنسبة 15.7 في المائة، وبالنسبة لربحية الشركة فنجد أن نسبة صافي أرباح الشركة هي 23.1 في المائة وهو أفضل من نسبة صافي نمو الربحية لبقية الشركات العاملة في القطاع نفسه.
لا توجد ديون على الشركة منذ سنين علماً بأن السيولة الجارية Current Ratio المتوافرة لدى الشركة تستطيع تغطية أي ديون عليها في حالة وجودها مستقبلا بمقدار 13.3 مرة في حال طلب التسديد الفوري للفوائد وهذه نسبة عالية تعني توافر قدرات مالية كبيرة للشركة في هذا الشأن، أما نسبة العائد إلى حقوق ملكية المُستثمرين ROE هو 17.7 في المائة أي أعلى بكثير من العائد الذي تمنحه البنوك على إيداع الودائع بينما هو أقل بكثير من العائد على الملكية الذي يمنحه القطاع الذي تنتمي له الشركة ومقداره 54.7 في المائة أما قُدرة الشركة على الاستفادة من مبيعاتها في تغطية قيمة الأصول Asset Turnover فهو بمقدار 0.7.
بالنسبة لمُكرر الربحية P/E هو 10.2 مرة أي أنه مُشجع كثيراً بالنسبة للمُستثمر ويتوقع المُحللون أن يرتفع مُكرر الربحية أكثر فيصل نهاية العام الحالي إلى 13 مرة وفي نهاية عام 2008 إلى 17 مرة وهذه الارتفاعات في مكرر الربحية ما زالت تجعل الاستثمار في السهم مُجدياً عند الأخذ في الاعتبار مؤشر مُكرر الربحية، وجدير بالذكر أن مُعظم الأرباح التي أعلنتها الشركة هي أعلى من توقعات المُحللين أكثر من مرة وهذا عامل إيجابي آخر.

التحليل الفني

أغلق سهم KONG يوم الجمعة الماضي الموافق 18 من أيار (مايو) عند سعر 7.08 دولار ولدى السهم مستوى دعم قريب جداً عند مستوى 6.95 دولار لوجود متوسط 50 يوما ولكن في المقابل يوجد مستوى مقاومة قوي عند 7.6 دولار بسبب وجود متوسط 200 يوم وهذا قد يؤخر قليلاً الوصول إلى السعر المُستهدف بالنسبة للمُستثمرين، كما أنه من الناحية الفنية يعد وجود متوسط حركة 50 يوما تحت متوسط 200 يوم أمرا سلبيا وغير صحي فنياً ولكن اتجاه السهم نحو الارتفاع في مسار صعودي بعد أن ارتد من مستوى 6.4 دولار في بداية أيار (مايو) وتكوينه لنموذج قاع مزدوج سيُعطي أملا في أن يُحاول السهم تجاوز مستويات المقاومة الصغرى على الأقل وخلق طريق صاعد شيئاً فشيئاً.
ما دمنا ننظر إلى السهم بنظرة استثمارية طويلة فمن الأفضل المرور على الرسم البياني الأسبوعي Weekly Chart الخاص بالسهم لنجد أنه يسير في مسار صاعد ويعد مستوى 6.5 دولار مستوى دعم حقيقي من الصعب الهبوط عنه بسهولة، كما أن إغلاق السهم فوق مستوى 7.5 دولار سيُعطي مُحفزا كبيرا فنيا لوصول السهم إلى أسعار تقع بين 8.5 و9 دولارات على أقل تقدير يدعمها في ذلك مؤشر MACD على الرسم البياني الأسبوعي.

أحدث الأخبار

في بداية شهر آذار (مارس) من العام الجاري أعلنت شركة KONG عن نتائجها المالية غير المُدققة للربع الرابع من عام 2006 الذي أظهر زيادة في الدخل بنسبة 7 في المائة ليصل إلى 23.7 مليون دولار، وصرحت الشركة بأن الدخل من خدمات الجيل الثاني المُطور وصلت نسبتها إلى 9.2 مليون دولار وهو انخفاض بنسبة 38 في المائة مقارنة بالعام الذي قبله ولكن سجلت خدمات الجيل الثاني ارتفاعاً بنسبة 96 في المائة لتصل إلى 14.4 مليون دولار، ولكن هذا لا يعني أن خدمات الجيل الثاني المُطور أو حتى الجيل الثالث الذي تنوي الشركة الحصول على رخصته وتقديم خدماته بأنه لن يُحقق لها الدخل المرجو بل إن المسألة مسألة وقت حتى يألف المُشتركون استخدام التقنيات الجديدة ويغيروا أجهزة الهاتف النقال التي يملكونها حتى تتوافق مع خدمات الجيل الثالث.

مخاطر الاستثمار

من المخاطر التي تؤثر في دخل الشركة حتى لو وقتياً هي الرسوم التي فرضتها الحكومة الصينية على الشركات التي تطلب الترخيص لها حتى تُقدم خدمات الجيل الثالث بنوعيه مما سيؤثر في دخل الشركات وشركة KONG أحدهم ولكن هذا لن يمنع الشركات من تحقيق الربحية، كما أن سوق خدمات الجوال المُضافة WVAS يشهد منافسة ودخول لاعبين جدد مما سيؤثر في دخل كل شركة إما سلباً أو إيجاباً كل حسب خططه ونشاطه.

الخلاصة

خدمات الجوال المُضافة WVAS تعد سوقا قوية النمو ويُتوقع لها مُستقبل كبير في الصين، لذا رأت الحكومة الصينية بدء تشغيل تقنية الجيل الثالث قبل انعقاد دورة الألعاب الأولمبية في الصين حتى يُمكن توفير خدمات مُضافة جديدة، وهذا سيُحقق دخلا للشركات الصينية يصعب تخيله، شركة Kongzhong Corporation الصينية ورمزها في سوق ناسداك KONG هي شركة تعمل في هذا المجال وتملك فرصة قوية لتحقيق الربحية وأُذكر بأن الشركة أكثر من مرة تُعلن أرباحا هي أكبر من توقعات المُحللين كما أن مُكرر ربحية السهم متدنية تصل إلى 10.2 مرة وهذا أمر إيجابي يجذب المُستثمر، ومن الناحية الفنية يعد السهم مغريا على المدى الطويل حتى لو تعرض لبعض الهبوط على المدى القصير.

عدد المُحللين المُعتبرين المُراقبين لسهم KONG 11 مُحللا منهم ثلاثة مُحللين ينصحون بشراء السهم بينما سبعة منهم يقترح الاحتفاظ بالسهم لمن يوجد السهم في محفظته من قبل، ولكن محللا واحدا فقط يُوصي ببيع السهم وبقوة، والسعر المُتوقع أن يصله السهم في الفترات المقبلة حسب رأي المُحللين يتراوح بين 6.4 و11 دولارا ولكن فنياً يُتوقع أن يصل عند سعر 9 دولارات أي أن يرتفع من إغلاق الجمعة الماضي 27.12 في المائة، وهنا أذكر بأن هذا التقرير الأسبوعي ليس توصية بالشراء أو البيع بل يتم نشرة بغرض التثقيف الاستثماري والاطلاع على تجارب الشركات العالمية الأخرى.