توقعات بتزايد حصة "سينا الصينية" في سوق خدمات الاتصالات المُتنقلة

[email protected]

الكل يريد الاستثمار في بلد يملك فرص نمو عالية والصين إحدى هذه الدول التي يطمح المُستثمر إلى اقتناص فرصة استثمارية فيها لكن ليس كل ما يلمع ذهباً كما يُقال، وقطاع تقنية المعلومات في بلد مثل الصين يملك فرصا رائعة يعجز الوصف والبحث عن بيانها وتنوعها وخاصة تلك التي ترتبط بشبكة الإنترنت، حيث إن جميع الشركات تجد في الصين بلداً سيتحول فيه المواطن إلى مُستهلك كبير شيئاً فشيئاً مما يعني تحقيق عوائد مُجزية، وغالباً ما يقترن نشاط الإنترنت ويتزاوج مع نشاط الإعلانات التجارية ولدينا في شبكة Yahoo وGoogle الأمريكية خير مثال على ذلك وهناك شركات في الصين ستخطو في هذا المجال نفسه.
إذا وجدنا شركة تعمل في مجال الإنترنت وتُحقق معظم دخلها من الإعلان التجاري الذي تُنفق فيه الشركات بشكل كبير وعندما تكون الشركة المُراد الاستثمار فيها في بلد مثل الصين وأثبتت الشركة قدرتها على تحقيق الربحية العالية من قبل فإن هذه تُعد فرصة جيدة للاستثمار، خاصة أن معظم أسعار الأسهم انخفضت جراء الهبوط الكبير الذي ألمّ بالبوصات العالمية منذ أسبوعين، ومن هنا اخترت أحد الأسهم الصينية العالمية التي يتم تداولها في البورصة الأمريكية وهي شركة SINA Corp.

نظرة عامة
فكرة عمل شركة SINA شبيهة ببوابات الإنترنت الأمريكية المعروفة وهي Yahoo و Lycos وMSN ولكنها موجهة للصينيين ويوجد منها نسخة إنجليزية وتقدم محتوى وخدمات وتسمح ببناء مُجتمعات على شبكة الإنترنت ويُعتبر موقعها SINA.com الأكثر زيارة من بين المواقع الصينية زيارة حسب تصنيفات Alexa إحدى المؤسسات المهتمة بقياس عدد الزوار وكثافتهم في كل موقع من مواقع الإنترنت، والمقر الرئيسي للشركة موجود في شنغهاي في الصين الشعبية كما تأسست الشركة في عام 1997 وهي مُدرجة في بورصة ناسداك ويُمكن تداولها بالرمز SINA.
تقدم الشركة من خلال موقعها الشعبي خدمات مختلفة تبدأ من خدمة البحث في شبكة الإنترنت والأدوات المختلفة التي تخدم الزائر وتتوزع خدماتها بين خمس فئات، الأولى منها هي خدمة تقديم الأخبار والمُحتوى المُتخصص الذي يجمع بين الجادّ والترفيهي، ثانيا خدمة الألعاب وتكوين المجتمعات Community من خلال المنتديات والألعاب على شبكة الإنترنت، وثالثاً خدمات الموقع المُتنقلة التي يُمكن الوصول إليها من خلال الهواتف المحمولة وشبكات الاتصال المُتنقلة، ثم تأتي الفئة الرابعة بخدمات مُخصصة للمؤسسات والشركات لنصل إلى خدمات التجارة الإلكترونية وهي الفئة الخامسة من خدمات SINA.com.

مبيعات مُتنوعة
يأتي دخل الشركة من الإعلانات التجارية في الموقع SINA.com التي تُشكل 56 في المائة من مبيعات الشركة، أما الخدمات الأخرى مثل الرسائل القصيرة SMS وخدمة النغمات التي يتم تحميلها للهاتف المحمول (الجوال) والخدمات المضافة للبريد الإلكتروني إضافة إلى حلول تقنيات وأدوات موجهة للمؤسسات التجارية فيُشكل الدخل القادم منها 44 في المائة من مبيعات الشركة.
يتوقع المُحللون أن تزداد مبيعات الشركة من المساحات الإعلانية على موقعها خلال السنتين المقبلتين بسبب اقتراب انعقاد الألعاب الأولمبية في الصين عام 2008 وبسبب تزايد قوى الإنفاق والاستهلاك المُتوقعة في الصين التي تزداد مع تحسن الاقتصاد الصيني، وتشهد مبيعات خدمات الموقع الخاصة بالهاتف والكمبيوترات المحمولة تدنياً بسبب بعض السياسات الحكومية التي تُنظم عمل الاتصالات المُتنقلة والمحتوى ولكن الخدمات الخاصة بالهاتف المحمول في الصين ستشهد ازدهاراً دون أدنى شك في القريب العاجل.

فرص النمو

يوجد 132 مليون مُستخدم لشبكة الإنترنت في الصين وهو عدد ضخم سيزداد أكثر، حيث إن عدد السكان في الصين يصل إلى 1.3 مليار نسمة سيتحول جزء كبير منهم تدريجياً إلى مُستخدمين لشبكة الإنترنت مع توجه الحكومة الصينية نحو جعل الحياة في الصين وحياة المواطن الصيني أكثر رفاهية، هؤلاء المُستخدمون هم مستهلكون بالأصل ولهم تُوجه الرسائل الإعلانية وسوق الإعلان نمت منذ عام 2002 وحتى 2005 بنسبة 85 في المائة كل عام، وتتحدث التوقعات عن نمو أقل ولكنه لا بأس به يصل إلى نسبة 30 في المائة كل عام خلال السنوات الخمس المقبلة.
أيضاً تشهد خدمات الاتصال المُتنقلة في الصين نمواً ملحوظاً ويوجد 465 مليون مشترك في خدمة الهاتف المحمول في الصين ويُتوقع أن يصل عدد المُشتركين إلى 700 مليون مشترك في الخدمة خلال عام 2010م، وستبدأ الحكومة الصينية بطرح رخصة خدمات الجيل الثالث للهاتف المحمول في عام 2008 وسيُصبح عدد المُشتركين في خدمة الجيل الثالث قُرابة 80 مليون مُستخدم، كما يرى المحللون أن مبيعات خدمات الجيل الثالث ستنمو في السنوات الثلاث المقبلة بنسبة 25 في المائة كل عام، وكمثال فإن مبيعات خدمة MMS في عام 2005 وصلت في الصين إلى 67 مليون دولار ويُتوقع أن تصل إلى 558 مليون دولار في عام 2008.

مؤشرات مالية
من قوائم الشركة الخاصة بعام 2006 التي صدرت أخيرا تبين أن شركة SINA الصينية سجلت مبيعات بلغت 212.85 مليون دولار مُسجلة ارتفاعا بمقدار 10 في المائة عن مبيعات عام 2005، كما سجلت الشركة أرباحاً بمقدار 39.92 مليون دولار وبالنسبة لربحية الشركة نجد أن نسبة صافي أرباح الشركة 18.8 في المائة وهي أعلى من نسبة صافي نمو الربحية لبقية الشركات العاملة في القطاع نفسه ونسبته 18.8 في المائة.
توجد ديون على الشركة لذا فإن نسبة المديونية بالنسبة للملكية 0.26 في المائة أي أن ديون الشركة تُشكل 2.6 في المائة من حقوق الملكية، علماً أن السيولة الجارية Current Ratio المتوافرة لدى الشركة تستطيع تغطية أي ديون عليها في حالة وجودها مستقبلا بمقدار 2.8 مرة في حال طلب التسديد الفوري للفوائد، أما نسبة العائد إلى حقوق ملكية المُستثمرين ROE فهي 11.3 في المائة أي أكثر بكثير من العائد الذي تمنحه البنوك على إيداع الودائع وقريب من العائد على الملكية الذي يمنحه القطاع الذي تنتمي إليه الشركة يُقدر بـ 12.8 في المائة، أما قُدرة الشركة على الاستفادة من مبيعاتها في تغطية قيمة الأصول Asset Turnover بمقدار 0.4 مرة، بالرجوع لجدول الأداء المالي نجد أن مبيعات الشركة في ازدياد وصافي الدخل يتناقص بسبب ارتفاع في المصروفات وهذا بدوره أثر وسيؤثر على العائد لكل سهم.

مؤشرات فنية
أغلق سهم SINA يوم الجمعة الماضي عند سعر 33.62 دولار ويشهد منذ شباط (فبراير) الماضي ضغوطاً وعمليات بيع كما أن موجة الهبوط القوية والمُروعة التي أصابت البورصات العالمية وبدأت تحديداً من بورصة شنغهاي أدت إلى مزيد من الضغط على سهم SINA، ومن ناحية التحليل الفني فإن السهم بهبوطه خرج من القناة الصاعدة وهبط عند مستوى أدنى من متوسط 50 يوما الموجود حالياً عند سعر 33.9 دولار، حيث يُعتبر الآن مستوى مقاومة سيمنع السهم من الصعود خلال الفترة المقبلة.

أقرب مستويات الدعم التي يُمكن أن تحتضن السهم أثناء هبوطه وتمنعه من الهبوط أكثر تقع بين مستوى 27.38 دولار، حيث يوجد متوسط 200 يوم ومستوى 26.60 دولار، عندها ستكون هذه الفرصة مناسبة للدخول في السهم وشراؤه من الناحية الفنية ليتجه نحو هدفه الاستثماري عند 40 دولارا حسب تقديرات المُحللين المُعتبرين والمراقبين للسهم ولأخباره.

أحدث الأخبار
أعلنت الشركة في السابع من شباط (فبراير) الماضي عن نتائجها المالية للربع الرابع التي تُمثل أعمالها التجارية المُنتهية في كانون الأول (ديسمبر) من عام 2006، حيث أظهرت النتائج زيادة في المبيعات بنسبة 9 في المائة عاماً بعد عام وزيادة 1 في المائة بعد كل ربع سنوي لتصل المبيعات إلى 56 مليون دولار شكلت الإعلانات منها 43 في المائة والخدمات غير الإعلانية بلغت 23 في المائة، أما المبيعات فقد وصلت في نهاية عام 2006 إلى 212.9 مليون دولار جلبت الإعلانات التجارية 41 في المائة من مبيعاتها.

المُنافسون
تواجه الشركة منافسة قوية من مواقع صينية أخرى تعمل عمل بوابات صينية رئيسة على شبكة الإنترنت مثل SOHU و Tencent وShanda وHexun، لكن تُعتبر SINA هي الأكثر شُهرة وفي كل مرة تزيد SINA من قدراتها وتبتعد كثيراً عن منافسيها مما يزيد الفجوة بينها وبينهم ويُصبح اللحاق بها ومنافستها هو أمر غاية في الصعوبة، حيث قامت أخيرا SINA بطرح خدمة المُدونات Blog التي جذبت 120 مليون زائر يومي إلى موقع الشركة على شبكة الإنترنت.

الخلاصة
تنبؤات النمو الاقتصادي في الصين وتحول المواطن الصيني نحو الإنفاق وتوجه شريحة الشباب الصيني نحو ملامسة التقنية (الإنترنت والاتصالات المُتنقلة تحديداً) واستكشافها والاقتراب منها بالرغم من كل الضوابط السياسية التي يُقال إن الحكومة الصينية تفرضها، كل هذا يؤكد أن شركة Sina Corp ستقطف المزيد والمزيد من ثمار الانفتاح الصيني المدعوم من الحكومة الصينية ونحو توجهات محددة تخدم الأهداف العظمى للصين، ونرى هذا متمثلاً في التوجه نحو إعادة بناء البنية التحتية للبلاد.
إن عمليات النمو التي حققتها الشركة من قبل وشهرتها وتجاوزها لمنافسيها من المواقع الأخرى وانتظارها للحدث العالمي الكبير وهو دورة الألعاب الأولمبية في عام 2008 سيؤدي إلى ضخ المزيد من الدخل عبر قناة خدماتها الإعلانية التي تشهد ازدهاراً على مستوى الصين بشكل كبير وكل الظروف تصب في صالح الشركة.
عدد المُحللين المعتبرين الذين يراقبون أخبار الشركة ويقيمون أداءها هم 20 مُحللاً منهم 12 محللا ينصحون بشراء سهم الشركة بينما ثمانية منهم يقترحون الاحتفاظ بالسهم لمن يملكه حالياً ويتوقع هؤلاء المُحللون أن يصل سهم شركة SINA Corp إلى سعر 43 دولارا ولمزيد من التحفظ يُمكن بيع السهم عند سعر 40 دولارا بعد انتظار هبوطه وشراؤه عند سعر بين 26 و30 دولارا (راجع التحليل الفني) أي من الممكن تحقيق أرباح بنسبة تتجاوز 40 في المائة.