Sierra الكندية ترفع مبيعاتها وتتجه نحو الجيل الثالث من بطاقات الاتصال

[email protected]

يُعتبر الاستثمار في الشركات المُصنعة لمُعدات الاتصالات من الاستثمارات الناجحة حيث يزداد إقبال المُستهلكين حول العالم على خدمات الاتصال المختلفة وتحديداً اللاسلكية منها وبالرغم من كثرة الحديث عن التضخم في الاقتصاد العالمي الذي يؤثر سلباً في استهلاك الأفراد، ولأهمية قطاع صناعة الاتصالات وخدماتها تجدنا في تقريرنا الأسبوعي هذا قد استعرضنا أكثر من مرة تحليلاً مُفصلاً عن إحدى شركات الاتصالات وحرصنا أن تكون الشركات في دول مختلفة من باب التنويع الاستثماري واليوم اخترت الحديث عن شركة كندية اسمها Sierra Wireless Inc تأسست عام 1993م وتعمل في هذا المجال ويُتداول سهمها في سوق ناسداك تحت رمز SWIR.

نظرة عامة
نشاط شركة Sierra هو تطوير وتسويق أجهزة الاتصال المُتنقلة التي تنقل الصوت والبيانات عبر شبكات لا سلكية بعيدة المدى والتي أُصطلح على تسميتها Wide Area Wireless Network وتتنوع المُنتجات بين أجهزة المودم اللاسلكية لتي تُستخدم في أجهزة الكمبيوتر المحمول وكذلك بطاقات Card الاتصال اللاسلكي الخاصة بالحاسب الشخصي وتُصمم نماذج Module يتم دمجها وتضمينها داخل أجهزة أخرى كجزء من جهاز، كل هذا حتى يتمكن مُستخدم الكمبيوتر المحمول أو الحاسب الشخصي أو أجهزة الكمبيوتر اليدوي الصغير من الدخول والاتصال بشبكات لاسلكية لينقل بيانات ويتحدث صوتيا ويستخدم شبكة الإنترنت وخدمة البريد الإلكتروني.
عملاء الشركة هم من الشركات الخاصة والجهات الحكومية المُختلفة ومن ألمع الأسماء التي تتعامل مع شركة Sierra شركة تويشيبا اليابانية وHP وباناسونيك وهيتاشي وLenovo الصينية التي اشترت وحدة تصنيع الكمبيوترات الشخصية والمحمولة من IBM، وكذلك شركات تعمل في مجال تصنيع أجهزة الاتصالات المُتنقلة مثل Palm وSprint وغيرهما، ومن منتجاتها AirCard الذي يتم تركيبه في أجهزة الحاسبات بأنواعها ليتمكن المُستخدم له من دخول الإنترنت من خلال شبكات الهاتف اللاسلكية، وتستخدم كروتها وبطاقاتها الإلكترونية أكثر من 35 شركة اتصالات في العالم.

سوق واسعة
حسب القوائم الأخيرة للشركة والتي تتعلق بالسنة المالية لعام 2006 تبين أن 70 في المائة من مبيعات الربع الرابع أتت من بيع البطاقات الإلكترونية PC Card حيث تُعتبر إحدى الشركات الرائدة فيه بينما 24 في المائة من الأرباح أتت من بيع النماذج والتصاميم التي تُطورها الشركة لصالح شركات أخرى و2 في المائة تحققت من أجهزة الهاتف المُتنقل والبقية تأتي من مصادر مختلفة، وأيضاً فإن 54 في المائة من مبيعات الربع الرابع أتت من القارة الأمريكية أما أوروبا وآسيا فمبيعاتهما نسبتها 24 و22 على التوالي من إجمالي المبيعات، كما أصدرت الشركة منتجات جديدة تندرج ضمن عائلة منتجاتها المُسماة Air Card والتي تتكيف مع الجيل الثالث من شبكات الاتصال من نوع GSM وGPRS وتلقت الشركة من بعض شركات تشغيل خدمة الاتصال المُتنقل طلبات شراء كما أعلنت الشركة.

مؤشرات مالية
سنتناول قوائم الشركة الخاصة بعام 2006 التي صدرت أخيرا وهي غير مُدققة حيث سجلت الشركة مبيعات بلغت 221.29 مليون دولار مُسجلة ارتفاعا بمقدار 106 في المائة عن مبيعات عام 2005 والتي كان مقدارها 107.14 مليون دولار، كما سجلت الشركة دخلاً مقداره 9.8 مليون دولار، بالنسبة لربحية الشركة فنجد أن نسبة صافي أرباح الشركة هي 4.4 في المائة ولكن معدل نسبة صافي نمو الربحية للشركات العاملة في القطاع نفسه مجتمعة أفضل من الشركة ويُقدر بـ 10.2 في المائة.
توجد ديون بسيطة جداً على الشركة لذا فإن نسبة المديونية بالنسبة للملكية هي 0.02 في المائة أي أن ديون الشركة تُشكل 2 في المائة من حقوق الملكية وهذا رقم جداً بسيط ويعني أن الديون لا تُشكل مصدر إزعاج للشركة، علماً أن السيولة الجارية Current Ratio المتوافرة لدى الشركة تستطيع تغطية أي ديون عليها بمقدار 2.9 مرة في حال طلب التسديد الفوري للفوائد، أما نسبة العائد إلى حقوق ملكية المُستثمرين ROE هو 3.2 في المائة أي أقل بكثير من العائد الذي تمنحه البنوك على إيداع الودائع بينما العائد على الملكية الذي تمنحه شركات القطاع مجتمعة والذي تنتمي له الشركة يُقدر بـ 18.7 في المائة.
أما قُدرة الشركة على الاستفادة من مبيعاتها في تغطية قيمة الأصول Asset Turnover خلال العام فهو مرة واحدة ويُعد قليلاً، ومن المعروف أن المخزون يُعتبر أحد أهم الأمور المُكلفة على الشركات ولكن دوران المخزون لدى الشركة Inventory Turnover يصل إلى 7.7 وهو أقل من دوران المخزون لدى شركات أخرى تعمل في القطاع نفسه الذي تنتمي له الشركة والذي يصل إلى 9.6 مرة.

مؤشرات فنية
سعر سهم الشركة حتى إغلاق يوم الجمعة هو 15.01 دولار ويواجه أول مقاومة عند مستوى 21.36 دولار بسبب أنه أعلى سعر وصله منذ 52 أسبوعا كما يجد السهم دعما جيدا عند مستوى 14.07 دولار بسبب أنه يوجد عند هذا السعر متوسط 200 يوم ويليه مستوى دعم عند 13.69 دولار لوجود متوسط 50 يوما.
من وجهة نظر التحليل الفني فإن سهم شركة Sierra يسير في قناة صاعدة منذ بداية أيلول (سبتمبر) من عام 2006 والحد السفلي للقناة الصاعدة عند سعر 13.5 دولار وحدها العلوي يسمح للسهم بالصعود عند مستوى 16.5 بشكل تدريجي حتى يصل إلى هدفه قريبا من سعر 18.25 دولار حيث توجد مقاومة ويدفع السهم نحو الصعود أكثر هو قرب اختراق متوسط 50 يوما لمتوسط 200 يوم.

أحدث الأخبار
أعلنت الشركة نهاية كانون الثاني (يناير) من العام الحالي عن نتائجها المالية عن السنة المالية المُنتهية بنهاية عام 2006، حيث حققت الشركة مبيعات مقدارها 68.3 مليون دولار عن الربع الرابع أي ارتفعت مبيعاتها 82 في المائة مقارنة بالفترة نفسها من عام 2005 وهذا حسب تصريحات الشركة أتى من زيادة في الطلب على منتجات الشركة الجديدة والتي تتعامل مع شبكات الاتصال ذات الجيل الثالث وحققت الشركة دخلا صافيا مقداره 2.4 مليون دولار.
مدير الشركة يتوقع أن تُحقق الشركة 82 مليون دولار كمبيعات ودخل من التشغيل بمقدار 2.5 مليون دولار بصافي أرباح يصل إلى ثلاثة ملايين دولار خلال الربع الأول من عام 2007 والعائد على السهم تتوقع إدارة الشركة أن يصل إلى 0.12 سنت لكل سهم.

مخاطر الاستثمار
التضخم الاقتصادي هو أول العوامل التي تضغط على استهلاك الفرد في العالم وهي التي تُعيد تشكيل خريطة الإنفاق لدى الأفراد من بلد إلى آخر، ولكن مع هذا أسعار خدمات الاتصالات آخذة في الانخفاض بسبب شدة المنافسة مما يؤدي لحدوث حرب أسعار وسينعكس هذا على أرباح الشركات العاملة في مجال الاتصالات المُتنقل، لذا كان مُبرراً حدوث اندماجات بين عدة شركات وعمليات استحواذ حتى تواجه الشركات هذه المنافسة وتُغطي قوة الطلب وتحقق التنوع في الخدمات، وشركة Sierra تعتمد على عدد قد يُعتبر محدودا من العملاء الكبار حقاً ولكن في حالة ترك أحدهم التعامل مع الشركة تقل مبيعات الشركة بشكل كبير.

المُنافسون والمُستثمرون
رغم تميز وريادة الشركة في المجال الذي تعمل فيه إلا أنها تشهد منافسة قوية من شركة سوني أريكسون وشركة Novatel Wireless وKyocera Corp، المنافسة التي قد يكون لها شأن في المُستقبل وتُشكل خطورة تأتي من الشركات الصينية الصغيرة العاملة في المجال نفسه والتي اندمجت لتُشكل كيانات أكبر وتنافس الشركة في مجال تطوير وتصميم بطاقات PCMCIA التي يتم شراؤها من قبل مُصنعين أكبر.
أما المُستثمرون من الصناديق والمؤسسات المالية فيمتلكون 32.9 في المائة من أسهم الشركة الصادرة والمُستثمرين الذين هم داخل الشركة ويطلعون على أسرارها وخططها فيمتلكون 2 في المائة ولم يقوموا بأي عملية بيع أو شراء لأسهم الشركة التي يملكونها خلال العام الماضي.

الخلاصة
رجوعاً إلى توقعات مبيعات الشركة المُستقبلية وتقديراتها هي والمُحللين بخصوص العائد المُتوقع على سهم الشركة Sierra فإنهم يرون أن سعر الشركة يُعتبر أقل من قيمته العادلة يدعمها في هذا توجه الشركة بقوة نحو خدمات الجيل الثالث من بطاقات الاتصال بالشبكات اللاسلكية وزيادة الطلب عليها ويُعتبر مكرر الأرباح المُستقبلي أحد عوامل الجذب بالنسبة للسهم، ومبيعات الشركة في عام 2006 توسعت وزادت وانتشرت في مناطق أخرى من العالم.
المُحللون المُعتبرون الذين يراقبون أداء الشركة هم 22 مُحللا منهم 14 محللا ينصحون بشراء السهم, بينما سبعة منهم يقترحون الإمساك بالسهم لمن يملكه وواحد فقط ينصح ببيع السهم، ويتوقعون أن يصل سعر السهم بين 18.61 و21 دولارا خلال الأشهر الستة المقبلة ويدعمهم في هذا التحليل الفني.