الذهب قد يلحق بالنفط على طريق الصعود مع اشتداد التضخم

يقول محللون إن شبح التضخم وموجة الهبوط في أسواق الأسهم عوامل قوية تنبئ بإثارة اهتمام
المستثمرين في الذهب الذي يبدو أنه سينتعش ليلحق بركب السلع الأولية الأخرى التي تخلف عن الصعود معها في 2008.
لقد كان المعدن النفيس يتحرك غالبا خطوة بخطوة مع النفط بسبب جاذبية الذهب كوسيلة للتحوط من التضخم، لكنه في الأشهر القليلة الماضية لم يساير أسواق الطاقة والحبوب التي ارتفعت إلى مستويات قياسية عالية. غير أنه في أعقاب قرار مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي
الأمريكي) الأسبوع الماضي ألا يرفع أسعار الفائدة مع تحذيره من أن التضخم لا يزال خطرا متناميا فإن تجدد الاهتمام فجأة بالذهب يبدو أنه أحيا ارتباطه الطردي بالنفط.
وينبئ هذا بأن الذهب سيستفيد مع استمرار التضخم في بث الفوضى في أسواق الأسهم وتقليص قيمة الدولار ودفع مستثمري الأسهم إلى البحث عن عوائد في مكان آخر. وقال بيل أونيل الشريك المنتدب لشركة السلع الأولية "لوجيك ادفايزورز" في ابر سادل ريفر بولاية نيوجيرزي "صعود سوق الذهب في الآونة الأخيرة يظهر أن الشكوك والمخاوف ما زالت قائمة وهموم التضخم لغياب بيان قاطع من مجلس الاحتياطي الاتحادي كانت عامل دعم للمعدن". ويوم الخميس قفزت أسعار العقود الآجلة للذهب في السوق الأمريكية نحو 4 في المائة مسجلة أكبر زيادة لها في يوم واحد بالدولار منذ 1985م، إذ تسببت مخاوف أسواق المال وأسعار النفط القياسية المرتفعة في هبوط حاد للأسهم العالمية. ومع أن الذهب فقد 10 في المائة بعد أن سجل المستوى القياسي المرتفع 1030.80 دولار للأوقية في 17 من آذار (مارس) فإن المعدن النفيس ما زال سعره مرتفعا 10 في المائة عما بدأ به العام مقارنة بهبوط نسبته 12 في المائة في مؤشر الأسهم العالمية ذي القاعدة العريضة (إم. إس. سي. أي. أيه. سي. دبليو. أي). ويوم الجمعة انخفض مؤشر "داو جونز" الصناعي لأسهم الشركات الأمريكية الكبرى في إحدى المراحل أكثر من 20 في المائة دون ذروته في تشرين الأول (أكتوبر) 2007 ليصبح على أعتاب سوق نزولية حسب تعريف وول ستريت، بينما أغلقت العقود الآجلة الأمريكية لتسليم آب (أغسطس) مرتفعة نحو 2 في المائة عند 931.30 دولار. وقال اأونيل الذي قلصت شركته استثماراتها في الذهب بمقدار النصف منذ آذار (مارس) إن أدنى سعر للمعدن النفيس 845 دولارا في الثاني من أيار (مايو) من المتوقع أن يكون أدنى مستويات هذا العام.
وقال مراقبون إنه في الوقت نفسه فإن الذهب من المتوقع أن يرتفع قريبا مسايرا النفط بعد أن انكسر بصورة مؤقتة الارتباط الطردي بينهما بسبب انتعاش الدولار في الأشهر القليلة الماضية. وينظر إلى الذهب أيضا بوصفه عملة بديلة لخضراء الظهر. وأيضا فإن قوة الذهب لشراء النفط تبلغ أدنى مستوى لها الآن بعد أن قفز النفط نحو 50 في المائة حتى الآن هذا العام. ويوم الجمعة كانت أوقية الذهب تشتري فحسب 6.53 برميل من النفط وهو أدنى مستوى لها منذ 2005. وفي آذار (مارس) كانت الأوقية تشتري أكثر من عشرة براميل. وقد يكون صعود الذهب في الآونة الأخيرة وهو مقياس تقليدي للتضخم وملاذ أمن للاستثمار وقت الأزمات إيذانا بأن التضخم قد يتفاقم وفوضى أسواق المال قد لا تزول قريبا. وقال روبرت لوتس الرئيس وكبير مسؤولي الاستثمار في مؤسسة كابوت مني مانجمنت وقيمتها 500 مليون دولار في سالم في ولاية ماساتشوستس أنه يتوقع أن يقبل مزيد من المستثمرين على شراء الذهب لتنويع استثماراته.
ويتبنأ لوتس الذي ينصح زبائنه بتملك ما بين 5 و10 في المائة من استثماراتهم من منتجات المعادن النفيسة أن يبلغ سعر الذهب 1500 دولار خلال الأعوام الثلاثة المقبلة. وحذر مديرو صناديق استثمار آخرون من أن سوق السلع الأولية قد تكون متقلبة وهناك مخاطر مرتبطة بأي استثمار. وقال أكسيل ميرك مدير صندوق استثمار "ميرك" للعملات الصعبة في بالو التو بكاليفورنيا الذي يدير موجودات قيمتها 400 مليون دولار "لم يعد هناك وعاء استثماري آمن. والنقد ليس وعاء آمنا والسلعة الأولية ليست سوى وسيلة للتنويع في عالم لا يوجد فيه ملاذ آمن".