من اشترى سهم "stc" قبل 15 عاما، كان يستثمر أساسا في شركة اتصالات. أما اليوم، فقد أصبح السهم يمثل ملكية في مجموعة تمتد أعمالها من شبكات الجوال والألياف إلى تقنية المعلومات والأمن السيبراني والحوسبة السحابية ومراكز البيانات والخدمات المالية الرقمية.
الاتصالات ما زالت النشاط الأساسي، لكن المجموعة بنت حولها أعمالا جديدة خلال السنوات الماضية.
في الفترة نفسها، ارتفعت الإيرادات من نحو 51.8 مليار ريال في 2010 إلى 77.8 مليار ريال في 2025.
استفاد المساهم من ارتفاع سعر السهم ومن التوزيعات النقدية التي شكلت جزءا مهما من العائد على الاستثمار.
من هنا، لا تختصر قصة "stc" خلال هذه الفترة في ارتفاع السهم أو حجم التوزيعات. ما تغير فعليا هو شكل المجموعة نفسها، مع توسع مصادر الإيرادات ودخول أنشطة رقمية وتقنية لم تكن موجودة بهذا الحجم قبل 15 عاما.
هذا التغير مهم عند تقييم السهم. فأداء "stc" لم يعد مرتبطا فقط بنمو خدمات الهاتف والبيانات، بل أصبح يتأثر أيضا بأداء الشركات التابعة والاستثمارات في البنية الرقمية والخدمات التقنية.
من مشغل اتصالات إلى مجموعة تقنية
بدأت "stc" كمقدم لخدمات الاتصالات، لكن ملامح التحول اتضحت بصورة أكبر خلال العقد الماضي.
ففي عام 2017 أطلقت المجموعة "STV" و"stc pay"، ثم طرحت 20% من "سلوشنز" في 2021.
وفي 2022، أسست "center3" و"IoT squared" وشركة للحوسبة السحابية.
عام 2025، بدأ STC Bank أعماله رسميا، بالتزامن مع استمرار التوسع في البنية الرقمية والاتصال المتقدم.
ومع مرور الوقت، أصبحت هذه الاستثمارات مترابطة أكثر مما تبدو عليه عند النظر إلى كل شركة منفردة.
فالشبكات تنقل البيانات، ومراكز البيانات تستضيفها، والخدمات السحابية والأمن السيبراني وإنترنت الأشياء تبني أعمالا فوق هذه البنية، بينما تضيف الخدمات المالية الرقمية نشاطا مختلفا تماما عن الاتصالات التقليدية.
يظهر الاتجاه نفسه في إستراتيجية المجموعة، التي وضعت البنية التحتية الرقمية والخدمات التقنية ضمن مجالات النمو، إلى جانب نشاط الاتصالات الأساسي. تشمل المجالات المستهدفة تقنية المعلومات والسحابة والأمن السيبراني وإنترنت الأشياء والخدمات المالية.
لا يعني ذلك أن جميع هذه الأنشطة وصلت إلى مرحلة النضج أو تحقق العائد نفسه. لكنه يعني أن مصادر النمو داخل المجموعة أصبحت أكثر تنوعا مما كانت عليه عندما كان نشاطها يتركز بدرجة أكبر في خدمات الاتصالات.
توقع بلوغ العائد 308% للمستثمر خلال 15 عام، من خلال التوزيعات النقدية والمكاسب السوقية
رحلة 100 ريال مستمرة في stc -02 (1)
ماذا حقق المستثمر خلال 15 عاما ؟
يمكن قياس أثر هذه الفترة من خلال استثمار افتراضي طويل الأجل. فلو استثمر شخص 100 ألف ريال في سهم stc بنهاية 2010، عندما كان سعر السهم المعدل عند نحو 17 ريالا، لبلغت قيمة الأسهم وحدها نحو 252.2 ألف ريال بنهاية 2025.
أغلق السهم العام الماضي عند 42.98 ريال، ما يعني عائدا سعريا تراكميا يقارب 152% خلال 15 عاما.
لكن تغير السعر لا يمثل كامل العائد. فقد بلغت التوزيعات النقدية خلال الفترة نحو 26.45 ريال للسهم، وهو ما يعادل قرابة 155.2 ألف ريال نقدا للمستثمر نفسه.
عند جمع التوزيعات مع القيمة السوقية للأسهم، تصل قيمة الاستثمار إلى نحو 407.5 ألف ريال، بعائد إجمالي يقارب 308%، من دون افتراض إعادة استثمار التوزيعات.
هنا تظهر أهمية التوزيعات في قراءة السهم. فجزء كبير من العائد الذي حصل عليه المساهم خلال هذه الفترة لم يأت من ارتفاع السعر وحده، وإنما من التوزيعات النقدية التي دفعتها الشركة على امتداد السنوات.
حققت مجموعة STC إيرادات تقترب من 900 مليار ريال خلال الفترة من 2011 وحتى 2025
إيرادات stc تقفز 50% خلال 15 عام-02 (1)
الإيرادات تنمو.. ومصادرها تتنوع
توسع أعمال المجموعة انعكس أيضا على حجمها. فقد ارتفعت الإيرادات من نحو 51.8 مليار ريال في 2010 إلى 77.82 مليار ريال في 2025، بنمو يقارب 50% خلال 15 عاما.
في عام 2025 وحده، نمت الإيرادات 2.5%، بينما بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك نحو 24.5 مليار ريال، ووصل صافي الربح العائد للمساهمين إلى 14.83 مليار ريال.
لكن تطور الإيرادات لا يتعلق بالحجم فقط. فمصادر الدخل نفسها أصبحت أكثر تنوعا. فقد سجلت "سلوشنز" إيرادات قطاعية بنحو 12.73 مليار ريال في 2025، فيما بلغت إيرادات center3 نحو 1.96 مليار ريال، وSTC Bank قرابة 1.4 مليار ريال، وsirar نحو 827 مليون ريال.
سهم STC يأتي ضمن أكبر استثمارات الصناديق المحلية من حيث القيمة
أكبر 10 صناديق محلية-02 (2)
هذه الأرقام لا تجعل الأنشطة الجديدة بديلا عن الاتصالات، ولا تعني أن وزنها أصبح مماثلا للنشاط الأساسي. لكنها توضح أن المجموعة باتت تحصل على جزء متزايد من أعمالها من مجالات مرتبطة بالتحول الرقمي والتقنية والبنية التحتية للبيانات.
بالنسبة للمستثمر، فإن أهم ما تغير في مجموعة stc خلال السنوات الماضية ليس عدد الشركات التابعة، بل طبيعة الأعمال التي باتت تقف خلف السهم. فالمجموعة احتفظت بنشاط اتصالات واسع يولد الإيرادات والنقد، ثم أضافت إليه أعمالا تستفيد من نمو الطلب على التقنية والخدمات الرقمية داخل السعودية وخارجها.
