فتح بايرن ميونخ الألماني ملكيته أمام مستثمر رابع، بعد اتفاقه مع مجموعة «فيسمان جينيريشنز» على الاستحواذ على حصة تقارب 6.7% من أسهم الشركة المشغلة للنادي، في صفقة قدرت تقارير ألمانية قيمتها بنحو 250 مليون يورو، ما يضع تقييم النادي عند نحو 3.7 مليار يورو، أو ما يقارب 4 مليارات، مع احتفاظ جمعية أعضائه بالسيطرة على 70% من الأسهم.

ووفقًا لإعلان بايرن ميونخ، الخميس، تنضم المجموعة الاستثمارية العائلية إلى شركات أديداس وأودي وأليانز، عبر زيادة رأس المال، بهدف تعزيز المركز المالي للنادي وتوفير مرونة أكبر لتمويل خططه المستقبلية، دون التخلي عن سيطرة الأعضاء على الشركة.

ولم يكشف الطرفان عن القيمة الرسمية للصفقة، فيما نقلت وكالة الأنباء الألمانية «د ب أ» تقديرات تشير إلى نحو 250 مليون يورو. وباحتساب هذا المبلغ مقابل الحصة الجديدة، يصل التقييم الضمني لحقوق ملكية النادي إلى نحو 3.7 مليار يورو، وهو تقدير حسابي وليس تقييمًا معلنًا من الطرفين.

تعيد الصفقة تشكيل هيكل ملكية بايرن ميونخ، بعدما كانت جمعية النادي تمتلك 75% من الأسهم، مقابل 25% موزعة بالتساوي بين أديداس وأودي وأليانز.

وبعد استكمال زيادة رأس المال، تتراجع حصة الجمعية إلى 70%، فيما تنخفض حصة كل شركة من المستثمرين الثلاثة إلى أقل قليلًا من 7.8%، مقابل حصة تقترب من 6.7% لمجموعة «فيسمان».

وبذلك يصل إجمالي ملكية المستثمرين الخارجيين إلى 30%، وهو الحد الأقصى المنصوص عليه في النظام الأساسي للنادي، مع استمرار احتفاظ جمعية الأعضاء بالأغلبية المسيطرة.

ولا تمثل العملية بيعًا مباشرًا لأسهم قائمة من أحد المساهمين، إذ تنفذ عبر زيادة رأس المال وإصدار أسهم جديدة، ما يؤدي إلى انخفاض نسب الملكية الحالية مقابل ضخ أموال إضافية في الشركة.

ومن المقرر أن تدخل الشراكة حيز التنفيذ بعد تسجيل زيادة رأس المال في السجل التجاري.

ترتبط مجموعة «فيسمان» وبايرن ميونخ بعلاقة تجارية بدأت في 2018، قبل أن تتطور إلى شراكة عالمية في مجال الحلول المناخية والاستدامة.

ويمثل دخول المجموعة إلى ملكية النادي انتقالًا من التعاون التجاري إلى الاستثمار المباشر، مع التركيز على مشروعات الاستدامة والتوسع الدولي والتحول الرقمي.

والمستثمر الجديد هو «فيسمان جينيريشنز»، وهي مجموعة استثمارية عائلية مستقلة، تعمل في أكثر من 40 دولة، ويبلغ عدد العاملين في أنشطتها الصناعية الأساسية نحو 6 آلاف موظف، بإيرادات سنوية تقارب ملياري يورو.

وتشمل الاتفاقية انضمام ماكس فيسمان، الرئيس التنفيذي للمجموعة، إلى مجلس الإشراف على شركة بايرن ميونخ، ليرتفع عدد أعضائه من 9 إلى 10.

وقال هربرت هاينر، رئيس بايرن ميونخ، إن دخول المستثمر الجديد يعزز هيكل الملكية والقاعدة الرأسمالية للنادي، ويوسع قدرته على التحرك في ظل التحولات المستمرة التي يشهدها قطاع كرة القدم.

من جانبه، أكد ماكس فيسمان أن المجموعة تستهدف تقديم رأس المال والخبرة الإدارية والاستثمارية، بما يسهم في الحفاظ على استقلال بايرن ميونخ الاقتصادي واستدامة نجاحه.

تأتي الصفقة في وقت يتمتع فيه بايرن ميونخ بقاعدة مالية قوية، بعدما سجل إيرادات قياسية بلغت 978.3 مليون يورو خلال السنة المالية 2024–2025، بزيادة 2.8% على الموسم السابق، وفق بياناته المالية الرسمية.

وارتفعت الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 187.8 مليون يورو، فيما بلغ صافي الربح 27.1 مليون يورو، مقابل أرباح قبل الضرائب بلغت 42.5 مليون يورو.

كما وصلت حقوق الملكية الدفترية للمجموعة إلى 585.5 مليون يورو بنهاية يونيو 2025، بينما بلغت الأصول المتداولة 398 مليون يورو.

وتكشف هذه المؤشرات أن استقطاب المستثمر الجديد يأتي لتعزيز المركز الرأسمالي وتوسيع الخيارات الاستثمارية للنادي، وليس استجابة لخسائر تشغيلية معلنة.

ويختلف التقييم الاستثماري الضمني البالغ نحو 3.7 مليار يورو عن حقوق الملكية الدفترية، إذ يعكس الأول القيمة المستنتجة من سعر شراء الحصة، فيما يمثل الثاني صافي الأصول المسجلة محاسبيًا.

ويعادل التقييم الضمني نحو 3.8 ضعف الإيرادات السنوية الأخيرة للنادي، البالغة 978.3 مليون يورو.

تعكس استثمارات المساهمين السابقين تطور القيمة الاقتصادية لبايرن ميونخ خلال أكثر من عقدين.

فقد دخلت أديداس ملكية النادي في 2002 باستثمار بلغ نحو 77 مليون يورو، ثم انضمت أودي في 2010 مقابل 90 مليون يورو، قبل دخول أليانز في 2014 باستثمار بلغ 110 ملايين يورو.

وبالمقارنة، فإن القيمة المتداولة لصفقة «فيسمان»، البالغة نحو 250 مليون يورو، تزيد على ضعف استثمار أليانز، رغم أن حصة المستثمر الجديد ستكون أصغر بعد تنفيذ زيادة رأس المال.

وتختلف نسب الملكية وشروط الصفقات بين الفترات، إلا أن المقارنة تعكس ارتفاع التقييم الاستثماري للنادي مع نمو إيراداته وأعماله التجارية.

وبحسب تقديرات نشرتها صحيفة «City AM» البريطانية، ارتفع تقييم بايرن ميونخ بنحو 2.8 مرة مقارنة بالتقييم الضمني عند دخول أليانز في 2014، الذي بلغ نحو 1.3 مليار يورو.

ويمنح دخول «فيسمان» بايرن ميونخ مصدرًا إضافيًا لرأس المال، مع استكمال الحد المسموح به لمشاركة المستثمرين الخارجيين، في نموذج يجمع بين التمويل الخاص واستمرار سيطرة جمعية الأعضاء على ملكية النادي.