ماذا لو تمت تصفية شركة معادن؟
مع هبوط أسعار الأسهم إلى مستويات منخفضة تاريخياً وصلت فيها أسعار أسهم عديد من الشركات إلى ما دون القيمة الدفترية، بل القيمة الاسمية (كما في بعض الحالات)، نجد أن سعر سهم شركة معادن انخفض أيضاً إلى ما دون القيمة الدفترية والقيمة الاسمية لكن نسبة الهبوط في هذا السهم كانت كبيرة نسبياً إذا ما قورن ذلك بباقي الشركات السعودية أو حتى بالشركات المنافسة لها عالمياً، حيث وصلت هذه النسبة لأكثر من 40 في المائة من قيمته الدفترية البالغة حالياً 17,28 ريال!!
في السياق نفسه، نجد أن عملية طرح أسهم الشركة للاكتتاب العام كانت قد حددت القيمة العادلة لسعر الطرح عند 20 ريالا مما مكّن الشركة من تجميع متحصلات مالية بقيمة 10.5 مليار ريال قام بدفعها المكتتبون الأفراد والمؤسسات الاستثمارية والمؤسسة العامة للتقاعد، إضافة إلى صندوق الاستثمارات العامة الذي كان مجبراً على رفع حصته إلى 50 في المائة بسعر الطرح نفسه أعلاه، مما بدا لنا أن عملية الطرح هذه قدمت لنا أنموذجاً مثالياً لخصخصة المشاريع الحكومية.
الغريب في الموضوع أنه على الرغم من هبوط سعر السهم السوقي إلى نصف سعر الطرح تقريباً (و هو ما يعد سابقة في تاريخ خصخصة الشركات الحكومية في المملكة)، إلا أن كلاً من صندوق الاستثمارات العامة والمؤسسة العامة للتقاعد، وهما اللذان يملكان مجتمعين نحو 55 في المائة من أسهم الشركة لم يقوما حتى الآن بشراء أسهم الشركة بعد الإدراج، كما أنهما لم يقدما خطة واضحة لدعم الشركة من خلال تمويل مشاريعها المستقبلية بعد انسحاب المصارف العالمية عن تمويل مشاريع المنطقة!!
قياساً على ما سبق، يحق لنا أن نتساءل: طالما أن هاتين المؤسستين الحكوميتين لم تقوما بتخفيض متوسط تكلفة الأسهم عليهما ولم تقوما بتمويل مشاريع الشركة حتى الآن، هل هذا يعني أن مشاريع الشركة أصبحت غير مجدية اقتصاديا؟ إن كان ذلك صحيحاً فلماذا لا يوصي مجلس الإدارة بتصفية الشركة نهائياً وإعادة الأموال إلى مساهمي الشركة المغلوبين على أمرهم؟
في ظل هذا الوضع الغامض، يبدو لي أن خيار التصفية في هذا الوقت هو أفضل الخيارات أمام المساهمين حيث إن كل سهم سيعيد لحامله قيمة نقدية تقدر بأكثر من 17 ريالا مما يعني إعادة قيمة تزيد بأكثر من 40 في المائة على السعر السوقي للسهم دون النظر إلى تقييم رصيد الشركة من معادن الذهب والفوسفات والبوكسايت، والتي إذا ما أضيفت إلى ذلك فإن القيمة العادلة لكل سهم عند التصفية ستصبح رقماً أكبر من ذلك بكثير. ما يدعم هذه الخيار أن النقد وشبه النقد يشكلان حالياً أكثر من 60 في المائة من أصول الشركة وهذا بدوره سيسهل كثيراً من آلية التصفية.
23 تعليق
تشكر على الموضوع..
ولكن هل تعتقد أن سعر الطرح بالفعل كان عادلا، وحتى لو افترضنا استمرارية الشركاء؟
أعتقد أنه كان من الأسلم أن يكون سعر الطرح بسعر السهم الحالي على اعتبار التدفقات المتوقعة.
سعر طرح السهم 20 ريال سيكون مناسبا ولكن لو تم في عام 2015 تقريبا هذا اذا افترضنا نجاح مدير الشركة في ادارتها.
حقيقة لا اؤمن بنجاح مدير الشركة ولا أعول عليه فمنذ أنشاء الشركة لا أرى أنها حققت شئ ملموس.
لا أنسى أنه بعد طرح السهم للاكتتاب كان له تصريح في صحيفة كويتية يتحدث عن معادن ومشاريعها كأنها أعجوبة .. وخلال أشهر قليلة جدا وصل الحال الى ما تراه.
أنا اؤمن بشركة معادن (اذا أديرت بشكل صحيح) ولكني لا اؤمن برئيسها.. ببساطة ماذا حقق؟
((ختاما.. أنا لست معك ابدا بتصفية الشركة فهي خيار حكومتنا الاستراتيجي.. ولكني قد اكون فهمتك أنك مثلي تفضل تغيير ادارة الشركة.))
هل يعني ذلك ان اشتري أسهم معادن على السعر السوقي الحالي والبالغ 11.5 ريال تقريبا .... واذا حصل لا قدر الله تصفية للشركة فإنهم سوف يسيلونها بما قيمته 17.5 تقريبا للسهم الواحد ( القيمة الدفترية ) ... يعني بالعربي ربحان 6 ريال في السهم الواحد ( 52 % ) ؟؟!!
((((((((((((ما يدعم هذه الخيار أن النقد وشبه النقد يشكلان حالياً أكثر من 60 في المائة من أصول الشركة )))))))))))
وهذا بالظبط هو ما جعل الناس يقولون أن أموالهم طارت بالعجة العالمية .
لماذا تصفى هذه الشركة و لماذا لا يعاد هيكلتها مع اعادة ترتيب اوراقها من الداخل
ولماذ لا يتم الاقتراض من البنوط المحلية التي جل استثماراتهم و دائعهم المالية في دول الغرب و الشرق
شركة للاستثمار من اجل الابناء .........معادن شركة قادمة بقوة و سعر السهم الان لا يمثل القيمة العادلة و الوضع الحقيقي للشركة و الدولة لن تقف مكتوفة الايدي حيالها في حال رفض البنوك تمويلها
هذا المقال ساخر أكثر منه فكرة عملية ولكنه يضع الاصبع على الجرح
وأكثر ما لفت نظري هو امتناع المصارف العالمية عن التويل في منطقتنا
قرار شراء الاسهم يجب ان يكون على اقتناع تام بقيمة السهم مع المسؤولية الكامله في حالة الهبوط كما في حالة الارتفاع.
الشركة في طور التأسيس الان، وهي بإختصار، أرامكو الجديدة فقط لمن يفهمها.
عندما تقراء ما بين السطور ...المقصود هو ادارة الشركة بالفعل ...اما ان تكون ...او تنسحب بهدوء افضل...
لكن الشركة فعلا للاستثمار طويل الاجل..واذا استمر وضعها وادارتها بهذا المستوى فهي استثمر طويل الاجل مضروب في العدد 3
ياعزيزي يعني هي جت على شركة معادن بس. يا اخي شوف الادارات في أكبر المؤسسات والشركات السعودية. للأسف إدارات فاشلة لسبب بسيط هو إنها إدارات سعودية. للأسف هذا هو الواقع. شوف أرامكو ويش سويت لما كانت إداراتها أمريكية ويش سوت لما تحولت إداراتها لسعودية!! أؤيد بقول قرار تعيين مدير أجنبي لجامعة الملك عبد الله للعلوم والتقنية. عن جد كان قرار صائب. أما شركة معادن فإدارتها تعتبر حكومية بامتياز .. يعني سيم سيم.
مقال في الصميم ولكن لا اعتقد أن مشاريع عملاقة بهذا الحجم غير ضرورية المهم هو قدرة المؤسستين على إدارة استمثارتها بشكل يضمن حقوقهما وحقوق المساهمين الاخرين فالمسؤلية على عاتقهما اكبر من غيرهما ورحم الله عمر حين خاف ان يسأل عن دابة تتعثر في الطريق
شركة معادن شركة رائدة بما تعنيه الكلمة شركة لديها استثمارات عملاقة تقدر بمليارات الريالات رصدت مبالغها قبل الأزمة المالية ، فهذه الشركة ملائتها المالية أقوى من أي شركة أخرى بخلاف أارمكو السعودية.
هذا المقال يؤكد قوة الشركة ويؤكد أن المساهم العادي لم يفقد سوى 3 ريالات من قيمة أسهمه الحقيقية فيما فقد في جميع أسهم الشركات أكثر من النصف.
هذا المقال يعزز سهم معادن في السوق .. أنا قادم لإضافة مزيدا من الأسهم لمحفظتي
وسلامتكم
محمد حسن - الرياض
من ضمن الاسهم التي اشتريتها مؤخرا انا خاسر في معادن وسابك لكن هذه خسارة شكلية فانا اعلم ان سابك تكفي ارباحها لتغطية خسائر سهمها ومعادن يكفي ان معدل قيمة اسهمي فيها يقل عن القيمة الدفترية. لذلك لا انظر لمثل هذه المقالات المسلوقة على عجل وان كنت اتمنى لو تعود بعض اموالنا المرهونة في سندات الخزينة الأمريكية لتستثمر في معادن بدلا من اعطائها للبنوك الأمريكية عبر خطة الإنقاذ التي ستكون اموالنا المستثمرة في سندات الخزينة جزء منها.
اخي العزيز لوكان اقتراحك بان تقوم الشركه نفسها بشراء اسهمها كان افضل من تصفيتها لانها بالاساس شركه قائمه ولها عدة سنوات وكان الهدف من طرحها مشاركة المواطن لمشاريعها شراء اسهمها مثل الشيك متى ماقررت الشركه في دخولها بمشاريع تعيد بيعها بالتنسيق مع الصناديق الحكوميه وشكرا لك ياخي محمد وبارك الله فيك
الازمة المالية عصفت
ببيرن استيرن
ليمان بوزرزو
ايه اي جيه
واشنطون ميتشوال
واشيفا
ميرل لينش
اعتى عتاولة المال واغناهم رؤساء هذه الشركات خريجى هارفارد واعلى المستويات العالمية لديهم من الحنكة والدراية والادارة ما هو كفيل بادارة العالم
ولكنهم فشلوا فى ادارة زمام شركاتهم وسط هذه الازمة المالية
لقد اثبتوا نجاحهم المنقطع النظير فى السابق عندما كانت الاحوال المالية منتظمة ومتناغمة
هل نستطيع ان نقول انهم فشلوا؟
يجب علينا تقييم الامور اولا
معادن فى اوجها لقد قامت بعمل شراكة مع عملاق الالمنيوم رد دى تينتو الكان بما يزيد عن 7 بليون دولار ( هناك شركات عالمية قليلة فقط لديهم تقنية مصاهر الالمنيوم الحديثة منها الكان والكوا واتش بيه بيلتون)
لقد دارت الدوائر على الكان نفسها والتى تسيطر على نصف انتاج وصناعة الالمنيوم مصاهره فى العالم (الكان خفضت اكثر من 10% من اصل عمالتها التى كانت تفوق مئة الف علمل وموظف).
امس الكوا اعلنت خفض عمالتها بما يعادل 13% من اصل مئة الف وخفض انتاجها من الالمنيوم بما يعادل 750 مليون طن من الالمنيوم
معالى الدكتور الدباغ كادر سعودى قيادى قدير يتمتع بامكانيات هائلة ومرونة وسلاسة فى ادارة الامور لقد عاصرته ورأيت قوة ادارته وفعاليلتها.
هل نقدر ان نعلق الفشل على روساء الكوا والكان؟
ام على الدكتور؟
ما حصل ولسوف يحصل وليد لاسباب ممكن نقول عنها انه فورس ميجور (الازمة الطاحنة) اذا حق القول
عزيزتى وردة واخوانى الاعزاء يجب ان لا نتحامل على قياداتنا الفريدة ما اعنيه كرسى القيادة صعب المراس ولا تستطيع ان تقدر عليه وما عليه الا اذا واتتك الفرصة بل تمنوا لهم التوفيق وحتى يتغلبوا على هذا الهيركان المالى المميت
عذرا لو تحاملت ولكن يجب ان نعطى الرجال حقها
معالى الدكتور الدباغ كادر سعودى قيادى قدير يتمتع بامكانيات هائلة ومرونة وسلاسة فى ادارة الامور لقد عاصرته ورأيت قوة ادارته وفعاليلتها.
هل نقدر ان نعلق الفشل على روساء الكوا والكان؟
ام على الدكتور؟
ما حصل ولسوف يحصل وليد لاسباب ممكن نقول عنها انه فورس ميجور (الازمة الطاحنة) اذا حق القول
عزيزتى وردة واخوانى الاعزاء يجب ان لا نتحامل على قياداتنا الفريدة ما اعنيه كرسى القيادة صعب المراس ولا تستطيع ان تقدر عليه وما عليه الا اذا واتتك الفرصة بل تمنوا لهم التوفيق وحتى يتغلبوا على هذا الهيركان المالى المميت
عذرا لو تحاملت ولكن يجب ان نعطى الرجال حقها
بارك الله فيك
استاذ محمد أي تصفية تتكلم عنها ترى ما حولك أحد
باعونا الأسهم بسعر 20 ريال
طيب وش ذنب من اكتتاب يخسر 3 ريال
ولا تنسى لو جاءت التصفية يمكن ما تساوي 10 ريال
والسبب
لكون القيمة الدفترية ليست كلها نقد بل هناك اصول وهم اسمه معدن
وبعدين يأخذون عمولة سمسرة 2.5 من 10 يطلع للواحد 7.5 ريال
شفت كيف الحسبة صحيحة
وصدقني أتحدى لو حدث هذا وهو لن يحدث ولا في الاوهام اذا ما تطلع حسبتي صحيحة
طيب خلنا من معادن ونحن نعلم أنه لو اجتمع كل المساهمين وطلبوا التصويت على التصفية سوف تسقط التوصية بحكم أن الصناديق الحكومية تملك 55 بالمائة والغالبية لها
تعالى
نشوف
عسير والدوائية والمتطورة
ترى يمكن المساهمين يستطيعون التصويت على التصفية
اخواني كلام الاستاذ محمد وهو احد الثقات وافضل مححل مالي على الاطلاق يوصي على السهم من خلال مبررات مقنعه وليس جزافا وان قيمته افضل بكثير من سعره الحالي -فعلا معادن سهم الذهب والمستقبل بلا منازع-بارك الله فيك
اخ محمد , اعتقد انك اخطات بحكمك على فشل شركه من خلال انخفاض سعر سهمها السوقي الذي يحكمه عوامل كثيره لا دخل للشركه بها وهذا خطا كبير استغرب ان يصدر من اقتصادي متميز مثلك .
........................
السلام عليكم. أولا:منذ بدأ تداول السهم في يوليو والى نهاية نوفمبر الماضي والسهم في اتجاه هابط وبدون توقف. هل تعرف من قام بالبيع؟؟ صندوق الاستثمارات العامة وصندوق التقاعد. ثانيا : على طوال مدار شهر ديسمبر الماضي قام كلا الصندوقين بالتجميع في السهم . ثالثا: منذ الاسبوع الماضي وهم يدفعون السهم صعودا وبصورة تعرقل وتصعب تداول صغار المتداولين وغير اهل الخبرة بالعمل مع السهم. على أية حال ولصغار المتداولين يجب عدم الاكتراث بهم وطالما السهم بسعر اقل من 13 ريال يجب عدم التداول معه الى ان يعود فوقها وعندها تكون هذه النقطة وقف خسارة او خروج من السهم . بالاضافة الى ترك اي تداول تحت 13 لهم لأنها فقط للمضاربين ولا غير.أخيرا نشكر الدكتور عبد الرحمن التويجري على محاولاته لتعميق السوق المالية وتشجيع الاستثمار بمثل هذه الاسهم. من استثمر بسعر فوق 20 ريال الان رابح وبامكانه شكر الهيئة ورئيسها ايضا على ذلك .
من قاموا بطرح الشركه للاكتتاب العام يعلمون علم اليقين المستقبل القاتم الذي ينتظر الشركات في الخمس سنوات القادمه بسبب الازمه العالميه
السيوله التي حصلوا عليها من طرح اسهم الشركه سوف يتم استخدامها في تحسين اداء الشركه في الاعوام القادمه وبعد ان تهدأ الازمه
صناديق الدوله تعلم علم اليقين ان بأستطاعتها الحصول على السهم بأقل من هذه القيمه لذلك سوف تنتظر وقت الدخول المناسب لانهم في وضع احوج للكاش
ولنا في شركات سوق دبي عبره .