إذا كنت تتساءل عن سبب ضعف الرغبة في تشديد السياسة المالية أو النقدية في أي مكان في العالم المتقدم، فانظر إلى الرسم البياني الذي نشره صندوق النقد الدولي هذا الأسبوع. إنه يُغني عن ألف كلمة. في استعراضٍ لتقرير "آفاق الاقتصاد العالمي" القادم للصندوق، قدمت المديرة العامة كريستالينا جورجييفا رسمًا بيانيًا مأخوذًا من ورقة بحثية أعدها باحثون من جامعة هارفارد تُظهر أن احتمالية أن يكسب الشباب الأمريكيون في مرحلة النمو دخلًا يفوق دخل آبائهم لم تكن أقل من أي وقت مضى.

وخلصت الدراسة إلى أن نصف الأمريكيين الذين تبلغ أعمارهم 30 عامًا تقريبًا يكسبون دخلًا يفوق دخل آبائهم، مقارنةً بأكثر من 90% قبل نصف قرن. إنها إحصائية صارخة تُشكك ليس فقط في "الحلم الأمريكي"، بل أيضًا في ركيزة أساسية من ركائز الرأسمالية الليبرالية، ألا وهي فكرة أن كل جيل سيتمتع بمستويات معيشة أعلى من سابقه.

على الرغم من أن الدراسة نُشرت 2017، وبالتالي ركزت على "جيل الألفية"، إلا أنه من المنطقي افتراض أن جيلي "Z" و"Alpha" اللاحقين ليسا أفضل حالًا بكثير. فهم ينضجون في عالم ما بعد الجائحة الذي يتسم بالسياسات المستقطبة، وعدم المساواة، وارتفاع تكاليف السكن، واضطرابات الذكاء الاصطناعي، وتناقص المعاشات التقاعدية، وارتفاع سن التقاعد.

تعكس هذه التهديدات ما تسميه جورجييفا "التيارات الخفية العميقة من التهميش والسخط والمصاعب" التي تؤثر في الشباب حول العالم، وليس فقط في أمريكا. قد يُساعد الخوف المتزايد من هذا الشعور بخيبة الأمل العميقة على تفسير سعي صانعي السياسات في جميع أنحاء العالم المتقدم إلى تعزيز اقتصاداتهم من خلال تنشيط محركاتهم النقدية والمالية في آنٍ واحد - حتى في مواجهة طفرة الإنفاق الرأسمالي في مجال الذكاء الاصطناعي، والتضخم الذي يتجاوز المستهدف، والأوضاع المالية شديدة التيسير، وتدهور ديناميكيات الدين العام، وارتفاع الأسعار إلى مستويات قياسية في عديد من الأسواق المالية.

"شغب حقيقي في سوق السندات"

تسارع هذا التوجه الحمائمي الهائل في عديد من الاقتصادات المتقدمة خلال العام الماضي. في الولايات المتحدة، سيُضيف "قانون مشروع القانون الكبير الجميل" الذي أطلقه الرئيس دونالد ترمب - الحافل بالإعفاءات الضريبية - ما يُقدر بنحو 3.4 تريليون دولار إلى عجز الموازنة خلال العقد المقبل. كما طرح ترمب فكرة استخدام عائدات الرسوم الجمركية لإرسال شيكات للأمريكيين تصل إلى 2000 دولار، وبالطبع، استأنف الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة.

يقول ألبرت إدواردز، الخبير الإستراتيجي في سوسيتيه جنرال والمتوقع لسوق الأسهم على المدى الطويل: "لقد وقع السياسيون في كل مكان في فخ مالي من صنع أيديهم؛ ومن المؤكد أن الناخبين الذين يزدادون عدائية لن يتسامحوا مع المعاناة اللازمة لتجنب تفاقم الدين الحكومي وخروجه عن السيطرة".

ويضيف إدواردز أن "ارتفاع سعر الذهب هذا العام هو أوضح مؤشر على قلق المستثمرين من تزايد الهيمنة المالية العالمية، عندما تُقيد خطط الحكومات الضريبية والإنفاقية صانعي السياسات النقدية". ويتفق عديد من المحللين معه في أن هذا سيؤدي إلى مزيد من انخفاض قيمة العملات وارتفاع التضخم.

هل يمكن لأي شيء أن يوقف هذا الاتجاه؟

يقول إدواردز: "إن الطريقة الوحيدة لكسر فلسفة (تأجيل الحل) هي ثورة حقيقية في سوق السندات"، مضيفًا أنه "لن يتسنى لشخصية مثل رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق بول فولكر أو رئيسة الوزراء البريطانية مارجريت تاتشر حل هذه الفوضى إلا بعد أن يصل التضخم إلى 15% أو أكثر".

بالطبع، لا يبدو التضخم بهذا الحجم، ولا حتى الاستجابة القاسية له، في الأفق القريب أو حتى متوسط المدى.

في هذه الأثناء، تشهد الأسواق المالية ازدهارًا، ما يعني أن ارتفاع الثروة الورقية يتجاوز النمو الاقتصادي ونمو الدخل، ما يضرّ نسبيًا بالشباب. ربما يُطلق الذكاء الاصطناعي طفرة في الإنتاجية لتضييق هذه الفجوة، لكن هذا يبقى أمرًا غير واضح. وحتى لو حدث ذلك، فمن المرجح أن تكون وظائف المبتدئين - وهي الخطوة الأولى للعمال الشباب نحو تكوين الثروة - هي الأكثر عرضة لخطر زعزعة الذكاء الاصطناعي.

من المؤكد أن عديدا من صانعي السياسات المجتمعين في واشنطن لحضور اجتماعات صندوق النقد الدولي والبنك الدولي الأسبوع المقبل سيواصلون الضغط على دواسة الاقتصاد. هل سيكون هذا خبرًا جيدًا أم سيئًا في نهاية المطاف للشباب المُحبَط؟ هذا سؤال آخر.