لويس كراوسكوف

سيخضع موضوعان حاسمان لسوق الأسهم الأمريكية - طفرة الذكاء الاصطناعي وإنفاق المستهلكين المُتأثر بالتضخم - للتدقيق الأسبوع المقبل مع صدور تقارير أرباح شركة إنفيديا العملاقة لأشباه الموصلات ومجموعة من شركات التجزئة بقيادة وول مارت.

وشهدت مؤشرات الأسهم ارتفاعًا ملحوظًا في الأسابيع الأخيرة، حيث اقترب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي ومؤشر ناسداك المركب، الذي يضم شركات التكنولوجيا، من مستويات قياسية. قال ألين بوند، مدير المحافظ الاستثمارية في شركة جينسن لإدارة الاستثمارات، إن عاملين يؤثران في حركة السوق في مسارين متوازيين تقريبًا، وهما تطورات الذكاء الاصطناعي والارتفاع الحاد في أسعار الطاقة نتيجة الحرب في إيران.

وأضاف بوند: "لا يوجد تداخل كبير بين هذين العاملين، ولكن من يوم لآخر، يمكن لهذه التطورات أن تؤثر بشكل كبير على السوق". تراجعت الأسهم يوم الجمعة، حيث أدى ارتفاع أسعار النفط الخام إلى تأجيج المخاوف من التضخم، ما أدى أيضًا إلى ارتفاع حاد في عوائد السندات.

ومع ذلك، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة تقارب 17% منذ أدنى مستوى له هذا العام في أواخر مارس، وهو الآن مرتفع بأكثر من 8% في 2026. بعد هذا الارتفاع الحاد، قال عديد من المستثمرين إن السوق على وشك التعافي. وأعرب البعض عن قلقهم من أن عددًا قليلًا نسبيًا من الأسهم قاد المكاسب الأخيرة، ما يشير إلى أن هذا الارتفاع قد لا يكون قويًا كما يبدو. على سبيل المثال، لم يتجاوز أداء سوى خُمس مكونات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أداء المؤشر منذ أدنى مستوى له في 30 مارس، وذلك حتى صباح الخميس، وفقًا لبيانات مجموعة بورصة لندن.

يقول باتريك رايان، كبير إستراتيجيي الاستثمار في ماديسون إنفستمنتس: "هناك بالفعل مجموعة صغيرة من الشركات التي تُحرك عوائد المؤشر الإجمالية مجددًا. ليس بالضرورة أن يكون السوق صحيًا عندما يتخلف هذا العدد الكبير من الأسهم عن الركب".

أرباح إنفيديا على الأبواب مع ارتفاع أسهم شركات أشباه الموصلات: تُعلن إنفيديا نتائجها يوم الأربعاء، مع اقتراب نهاية الربع الأول القوي بشكل استثنائي لنمو أرباح الشركات الأمريكية.

 وقد ساهمت أسهم إنفيديا، أكبر شركة في العالم من حيث القيمة السوقية، إلى جانب أسهم شركات أشباه الموصلات الأخرى، في دفع المؤشرات نحو الارتفاع في الأسابيع الأخيرة. ارتفعت أسهم شركة إنفيديا بنسبة 36% منذ أدنى مستوى لها في مارس، بينما ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بأكثر من 60%، وسط طلب هائل على الرقائق الإلكترونية مع إنفاق شركات التكنولوجيا مبالغ طائلة على بناء مراكز البيانات وغيرها من البنى التحتية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

 وقد ساهمت منتجات الذكاء الاصطناعي من إنفيديا في رفع أسهمها بأكثر من 1800% منذ بدء أحدث سوق صاعدة في أكتوبر 2022.

"ما نحتاج أن نراه من إنفيديا هو دليل يبرر ارتفاع سعر السهم، ويبرر مكانتها، ويبرر استفادتها من هذا الإنفاق المتزايد على مراكز البيانات. ستُدرس النتائج كمؤشر على صحة بقية القطاع".

وأضاف يونج يو ما، كبير إستراتيجيي الاستثمار في مجموعة بي إن سي للخدمات المالية، أن أحد المواضيع المطروحة هو ما إذا كان المنافسون يقللون من حصة إنفيديا في السوق.

"ربما ستكون المسألة الأهم هي ما إذا كانت شركة إنفيديا قادرة على الحفاظ على ريادتها بنفس القوة التي حافظت عليها خلال السنوات القليلة الماضية؟"

المستثمرون يتطلعون إلى آراء تجار التجزئة حول اتجاهات الإنفاق

يقدم الأسبوع المقبل أيضًا تحديثًا حول قطاع التجزئة. ستعلن وول مارت، أكبر شركة تجزئة في العالم، نتائجها الفصلية يوم الخميس. ومن بين شركات التجزئة الأخرى التي ستعلن نتائجها الأسبوع المقبل: هوم ديبوت، وتارجت، وشركة تي جيه إكس.

كان المستثمرون متخوفين من أن يبدأ التضخم المرتبط بالحرب في التأثير سلبًا في الإنفاق الاستهلاكي، الذي يمثل أكثر من ثلثي الاقتصاد الأمريكي. أظهرت بيانات هذا الأسبوع ارتفاعًا شهريًا في أسعار المستهلكين وأسعار الجملة، حيث سجل مؤشر أسعار المنتجين لشهر أبريل أكبر ارتفاع له منذ مارس 2022. وفي وقت سابق من هذا الشهر، تجاوز متوسط ​​سعر البنزين في الولايات المتحدة 4.50 دولار للجالون لأول مرة منذ ما يقرب من 4 سنوات.

إن المستثمرين سيرغبون في معرفة مزيد من تجار التجزئة حول اتجاهات الإنفاق وما إذا كانت قد تغيرت في الأسابيع الأخيرة. "في مرحلة ما، ستؤثر هذه التكاليف في المستهلكين وستبدأ في الحد من الإنفاق. ولعلّ الأهم بالنسبة لأرباح قطاع التجزئة هو مدى قدرة المستهلك على التكيف مع تغيرات السوق".

كاتب اقتصادي ومحلل مالي في وكالة رويترز