تختبر موجة البيع الأخيرة التي اجتاحت "بيتكوين" صمود بعض أكثر المستثمرين تمسكاً باستثماراتهم في سوق العملات المشفرة، إذ تدفع انتكاسات متتالية الأسعار نحو أدنى مستوياتها هذا العام، بالتزامن مع ضعف مصادر رئيسية للطلب.

وهبطت أكبر عملة رقمية إلى نحو 62 ألف دولار في تعاملات عطلة نهاية الأسبوع، مسجلة أدنى مستوى لها منذ يوليو، لتواصل تراجعاً تسارعت وتيرته في الأسابيع الأخيرة. وعلى عكس الانهيارات المفاجئة التي شهدتها السوق في موجات هبوط سابقة، جرى معظم التراجع خلال تعاملات هادئة نسبياً، قبل أن تتسارع عمليات تصفية المراكز في الأيام الأخيرة.

ويزيد التراجع المتواصل من حالة الإنهاك في سوق تواجه عقبات متزايدة، بدءاً من الاختراق القياسي لمنصة "بينانس"، مروراً بتجدد الضبابية السياسية بعد مكاسب الديمقراطيين في انتخابات التجديد النصفي الأميركية، وصولاً إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية وقوة الدولار. وفي الوقت نفسه، تستقطب طفرة الذكاء الاصطناعي والطرح العام الأولي المرتقب لشركة "أنثروبيك" أموالاً واهتماماً كانا يتجهان في السابق إلى الأصول الرقمية.

قالت عائشة كياني، مديرة العمليات في "مونارك أسيت مانجمنت" (Monarq Asset Management)، إن "اتجاه السوق على المدى القريب سيعتمد إلى حد كبير على مدى استقرار الطلب المؤسسي وما إذا كانت الظروف الاقتصادية الكلية ستسمح بتعافي شهية المخاطرة. وحتى ذلك الحين، من المرجح أن تظل موجات الصعود هشة والتقلبات مرتفعة".

أصبحت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصات الأميركية، التي ساهمت في استقطاب مستثمري وول ستريت إلى السوق، مصدراً إضافياً لضغوط البيع. وسجلت هذه الصناديق صافي تدفقات خارجة بنحو 3 مليارات دولار بين 30 أكتوبر، أي بعد يوم من اختراق منصة "بينانس"، و13 نوفمبر.

وتزيد الظروف الاقتصادية من الضغوط على السوق. فقد تجاوز عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات مستوى 5%، مع استمرار التضخم بما عزز التوقعات بتشديد السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وتؤدي العوائد المرتفعة إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول لا تُدرّ دخلاً، في حين أن قوة الدولار زادت الضغط على "بتكوين" والذهب.

وقد فاقمت التطورات الخاصة بسوق العملات المشفرة هذا الضعف.

أعاد اختراق "بينانس" طرح تساؤلات بشأن أمن منصات التداول، في وقت يكافح فيه القطاع لاستعادة ثقة المستثمرين. كما تشتد أيضاً المنافسة على أموال المضاربين، فقد استقطب الطرح العام الأولي المزمع لشركة "أنثروبيك" طلباً قوياً قبيل إدراجها المرتقب، ما يثير احتمال أن يكون بعض المستثمرين قد باعوا جزءاً من حيازاتهم في أصول أخرى، من بينها العملات المشفرة، لتوفير السيولة اللازمة للمشاركة في الطرح. ولا يزال حجم أي انتقال مباشر للأموال من الأصول الرقمية إلى الطرح غير واضح.

يقول جوشوا ليم، الرئيس المشارك لقسم الأسواق في "فالكون إكس" (FalconX)، إن "التفسيرات المطروحة لضعف السوق تركز على التدفقات الكبيرة الخارجة من أرصدة العملات المستقرة، التي بلغت نحو 20 مليار دولار خلال الشهر الماضي، وعلى الطرح العام الأولي المرتقب لشركة أنثروبيك وتأثيره في السيولة".

ويخيّب تراجع بتكوين آمال المستثمرين الذين راهنوا على أن اتساع نطاق تبنّيها سيمنح أسعارها دعماً أكثر استدامة. فقد وسّعت مؤسسات مالية كبرى نشاطها في الأصول الرقمية، وأتاحت الصناديق المتداولة الاستثمار في بتكوين لشريحة أوسع من المستثمرين. ومع ذلك، تعرضت السوق لموجة هبوط جديدة.

ومحت عملات رقمية أصغر مكاسب سنوات، ما يضع عوائد المستثمرين الذين احتفظوا بها عبر موجات صعود وهبوط متتالية على المحك.

وبالنسبة للمتداولين الباحثين عن مستوى قد يمثل "قاعاً" للسوق، يبرز شهر أغسطس كنقطة مرجعية. فبعد تحسّن شهية المخاطرة في أعقاب إعلان وزارة الخزانة الأمريكية زيادة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل، صعدت بيتكوين من أقل من 65 ألف دولار إلى أكثر من 87 ألفاً بحلول أواخر سبتمبر. ومحا الهبوط الأخير معظم تلك المكاسب، ما يفتح الباب أمام احتمالية تراجعها دون مستوى 58 ألف دولار تقريباً، وهو أدنى مستوى سجلته هذا العام.

وقال رايان واتكينز، الشريك المؤسس لصندوق "سينكراسي كابيتال" (Syncracy Capital) للاستثمار في العملات المشفرة، "نحن نعيش في بيئة تتسم بتجنب المخاطرة عبر جميع الأسواق المالية؛ إذ تواصل أسعار الفائدة الارتفاع، في حين لا تزال الحرب تضغط على معدلات التضخم".