التكاليف تتراجع بأرباح "سابك للمغذيات" رغم ارتفاع المبيعات

تراجع صافي الربح لشركة سابك للمغذيات الزراعية الناشطة بقطاع الأسمدة 2% إلى 954 مليون ريال في الربع الرابع 2024، بضغط من ارتفاع التكاليف نتيجة الزيادة في أسعار مدخلات الإنتاج، على الرغم من زيادة المبيعات، وفق وحدة التحليل المالي في "الاقتصادية".

رغم ذلك جاءت الأرباح أفضل من التوقعات بحسب بيانات بلومبرغ، مع هدوء وتيرة التراجع مقارنة بالفترة نفسها من 2023 البالغة 55%، ما جعل السهم يتفاعل إيجابا بالارتفاع 0.4% ليغلق الثلاثاء عند 112.2 ريال.

تكلفة المبيعات ارتفعت 14% إلى 1.9 مليار ريال، ما أدى لارتفاع نسبتها إلى المبيعات مسجلة 63% مقابل 56% في الفترة من 2023.

رغم ذلك ارتفعت المبيعات 2% في الربع الرابع متجاوزة 3 مليارات ريال هي الأعلى خلال عامين.

قالت الشركة المملوكة من شركة سابك بنسبة 50.1 %: إن أسواق اليوريا العالمية تأثرت في بداية الربع الرابع بالتباطؤ الموسمي في الطلب، حيث اعتمدت بدرجة كبيرة على المبيعات القائمة على المناقصات.

أضافت أن هذا المستوى المرتفع في الكميات المعروضة رفع حدة المنافسة بين المصدرين، ما أثر سلبا في الأسعار في المقام الأول ووجهات إمدادات اليوريا، حيث تم رصد عدد من الشحنات القادمة من النصف الغربي للعالم وتم إمدادها لوجهات في النصف الشرقي، ما يعكس التوجه العام لاستغلال وضع التباطؤ في الطلب.

وتلقت الأسعار في أواخر الربع الرابع دعما من انقطاع الإنتاج في العالم، حيث تأثرت معروضات التصدير من عدة انقطاعات في شمال إفريقيا بسبب أعمال الصيانة الدورية، وكذلك غياب الصين المستمر عن التصدير، إضافة إلى انقطاع إنتاج عدة مصانع، بسبب تحويل مخصوصات الغاز للكهرباء خلال فصل الشتاء في عدد من أنحاء أوروبا وإيران على وجه الخصوص.

ومع ارتفاع تكاليف المبيعات، تراجع إجمالي الربح 15% في الربع الرابع إلى 1.1 مليار ريال، كما انخفض الربح التشغيلي 17% إلى مليار ريال.

تراجع الهوامش

تراجعت هوامش أرباح الشركة خلال الربع الرابع عن الفترة نفسها من 2023، حيث تراجع هامش إجمالي الربح 7 نقاط مئوية إلى 36%، وهامش الربح التشغيلي 11 نقطة مئوية إلى 28%، وهامش صافي الربح نقطة مئوية واحدة مسجلا 32%.

الأداء السنوي

خلال 2024 ارتفعت إيرادات الشركة 0.3% إلى 11.06 مليار ريال، بالتزامن مع أسعار المبيعات 3%، بينما ارتفع حجم المبيعات بالنسبة نفسها.

الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء تراجعت 13% إلى 4 مليارات ريال مع ارتفاع تكاليف المبيعات والبيع والتوزيع والعمومية والإدارية، كما انخفض صافي الدخل 9% إلى 3.3 مليار ريال.

توزيعات رغم تراجع "النقدي"

انخفض التدفق النقدي الحر 30% إلى 4.8 مليار ريال، رغم ذلك استمرت الشركة في التوزيعات النقدية بمعدل نفسه 2023، بواقع 6 ريالات للسهم، ما يمثل عائد توزيع نقدي 5.3%، ما يجعلها بين أعلى العوائد في السوق.

تحسن المكررات

يتداول السهم عند مكرر ربحية 16 مرة، ما يشير لتحسنه عن مستوياته في 2023 البالغة 18 مرة، كذلك تحسن مكرر القيمة الدفترية منخفضا إلى 3 مرات من 3.7 مرة في العام السابق.

التوصيات

منحت 12 شركة مالية توصياتها للشركة، 5 منها بالشراء و7 بالاحتفاظ بلا توصيات بالبيع. فيما حددت بيوت الخبرة السعر المستهدف للسهم عند 224.15 ريال، ما يعني تداوله في السوق بأقل من سعره المستهدف بنحو 8%.

وحدة التحليل المالي