رغم ارتفاع مؤشر الأسهم السعودية "تاسي" 1.1% منذ مطلع العام، فإن 26 شركة (12% من شركات السوق) تتداول دون قيمتها الدفترية -سعر السهم في السوق أقل من قيمته الدفترية- منها 12 شركة (نحو النصف) شركات عقارية وصناديق عقارية متداولة.
ووفقا لوحدة التحليل المالي في صحيفة "الاقتصادية"، يأتي استحواذ الشركات والصناديق العقارية على الحصة الكبرى ممن يتداولون دون القيمة الدفترية نتيجة تضررها بشكل خاص من رفع أسعار الفائدة الذي يوفر بديلا بعوائد ثابتة ومضمونة أكثر من العقارات، مثل الودائع البنكية والسندات.
بحكم نشاط الشركات العقارية عادة ما يكون لديها أصول مرتفعة، ما يجعل حقوق مساهميها كبيرة، وعليه تصبح قيمتها الدفترية مرتفعة، كون القيمة الدفترية نصيب السهم من حقوق المساهمين التي تنتج من الفرق بين موجودات ومطلوبات الشركات.
وتتداول الأسهم دون قيمتها الدفترية متى تراجع مكرر القيمة الدفترية إلى ما دون المرة الواحدة. وبالتالي فإن مكررات القيمة الدفترية للشركات والصناديق الـ26 المذكورة أقل من مرة واحدة، بحسب إغلاقات جلسة 15 ديسمبر الجاري، وهو أقل كثيرا من متوسط السوق البالغ 3.51 مرة.
وبحسب مؤشر مكرر القيمة الدفترية، توفر الأسعار الحالية للأسهم المذكورة بعض الفرص، إلا أن التقييم الإجمالي للشركات بشكل عام يعتمد على مؤشرات مالية عدة، وليس مكرر القيمة الدفترية وحده.
وبشكل عام، كلما كان المكرر أقل من مرة واحدة، كان مغريا للشراء، بشرط جودة المؤشرات المالية الأخرى، حيث إنه ليس بالضرورة أن كل سهم يتداول دون قيمته الدفترية يكون مغريا للشراء.
هناك 13 شركة من القائمة تتداول بأقل من قيمتها الدفترية بأكثر من 25%، تتصدرهم شركة كهرباء السعودية أكثر الشركات انخفاضا في سعر سهمها عن قيمته الدفترية بنسبة 73%، وصناديق مشاركة ريت 45% ومجموعة صافولا 43%، والرياض ريت 42%، وميفك ريت 41%.
بينما الـ8 شركات المتبقية من الـ13 تتداول بأقل من قيمتها الدفترية بما يتراوح بين 34% و25%، وهم على الترتيب: الخبير ريت، سينومي سنترز، التصنيع، أسمنت الشمالية، ملكية ريت، دراية ريت، الإنماء ريت للتجزئة، واللجين.
في حين بقية الشركات والصناديق العقارية المتداولة ضمن الـ26 شركة يتم تداولها في السوق بسعر أقل من قيمتها الدفترية بما يراوح بين 23% و3% وهي، أسمنت نجران، جدوى ريت الحرمين، دار الأركان، الأهلي ريت 1، الإنماء ريت الفندقي، أسمنت تبوك، كيان السعودية، أسمنت الجوف، زين السعودية، المملكة، سيكو السعودية ريت، الدرع العربي، ومرنة.
وحدة التحليل المالي