وضع التحول الحذر من مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) الأسهم الأمريكية في الأفق لمستويات قياسية مرتفعة، حتى مع قلق بعض المستثمرين من أن السوق ربما تتحرك بسرعة كبيرة في ظل توقعات غير واضحة للاقتصاد وأرباح الشركات.

وأبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة أمس الأربعاء، وأشار في توقعات اقتصادية جديدة إلى أن التشديد التاريخي للسياسة النقدية الأمريكية الذي تم تصميمه على مدى العامين الماضيين قد وصل إلى نهايته وأن تكاليف الاقتراض أقل في 2024.

وكانت الرسالة أكثر تشاؤما مما توقعه العديد من المستثمرين. وساعد انخفاض عوائد سندات الخزانة مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على الارتفاع بـ 1.4 في المائة يوم الأربعاء، وهو أكبر مكسب للمؤشر في اليوم الذي أصدر فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي بيان سياسته النقدية منذ يوليو 2022.

وعائد سندات الخزانة الأمريكية القياسي لأجل 10 أعوام، الذي يتحرك عكسيا مع أسعار السندات وانخفض إلى 3.99 في المائة في أواخر تعاملات الأربعاء وهو أدنى مستوى في 4 أشهر.

وقال ماثيو ميسكينا كبير استراتيجيي الاستثمار المشارك في جون هانكوك "لقد انتهى الاحتياطي الفيدرالي من رفع أسعار الفائدة، ولا يمكن أن تكون السوق أكثر سعادة بوجود قناعة أكبر بذلك"، وأصبحت وجهة نظر الفيدرالي الآن أكثر توافقا مع وجهة نظر المستثمرين على الرغم من أن الأسواق تظل أكثر تشاؤما في توقعاتها.

ويتوقع 17 من أصل 19 مسؤولا في البنك أن يكون سعر الفائدة أقل بحلول نهاية 2024 مما هو عليه الآن- حيث يظهر متوسط التوقعات انخفاضا إلى 4.6 في المائة من النطاق الحالي الذي يتراوح بين 5.25 في المائة و5.50 في المائة. وأظهرت بيانات أن ذلك يقارن بمعدل 3.847 في المائة المنعكس في العقود الآجلة لسعر فائدة بنك الاحتياطي الفيدرالي.

مع توقع عدد قليل من أحداث الاقتصاد الكلي الكبرى لبقية ديسمبر، يمكن أن يتمتع مؤشر S&P 500 بالزخم لإنهاء العام من خلال مطابقة أو تجاوز أعلى مستوى إغلاق سجله في يناير 2022.

والمؤشر الآن أقل من 2 في المائة من هذا الرقم القياسي البالغ 4796.56. سجل مؤشر داو جونز الصناعي مستوى إغلاق قياسي يوم الأربعاء، وهو الأول له منذ يناير 2022، إلى جانب أسهم شركة أبل، الشركة الأكثر قيمة في العالم.

ويمكن أن توفر العوامل الموسمية رياحا داعمة: كان ديسمبر ثالث أفضل شهر لمؤشر S & P 500 منذ 1950، حيث كان النصف الثاني من الشهر أقوى عادة من الأول، وفقا لبيانات رسمية

ويمكن أن يأتي الدعم أيضا من تخلي المستثمرين عن مراكزهم، أظهرت بيانات أن الصناديق ذات الرفع المالي "ليست صعودية وتواصل محاربة الارتفاعات" في الأسهم بعد زيادة صافي صفقات البيع في مواجهة انتعاش مؤشر S&P 500 في الربع الرابع، حسبما قال البنك في تقرير حديث.

وقال جاك جاناسيويتش، مدير إحدى المحافظ الأمريكية الذي زاد مؤخرا من تعرضه للأسهم للاستفادة من الاتجاهات الموسمية: "من الصعب على المضاربين على الهبوط أن يكون لديهم شيء يشيرون إليه".

ومع ذلك، يتساءل العديد من المستثمرين عن حجم السياسة الحذرة التي ينتهجها الفيدرالي والتي تم احتسابها بالفعل خلال الارتفاع الذي شهد ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بـ 22 في المائة هذا العام. وفي العام المقبل، يتعين على الاقتصاد أن يسير على خط رفيع لتلبية السرد "المعتدل" المتمثل في تهدئة التضخم إلى جانب النمو الذي لا يزال يتمتع بالمرونة.

وتم تداول مؤشر S&P 500 مؤخرا عند 19.1 مرة مثل تقديرات الأرباح الآجلة، مقابل متوسطه طويل الأجل البالغ 15.6 مرة، ومن المتوقع أن ترتفع أرباح الشركات المدرجة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 11.4 في المائة في 2024، بعد زيادة بنسبة 2.6 في المائة في 2023، وفقا للبيانات.

وقال مايك ساندرز، رئيس الدخل الثابت في ماديسون إنفستمنتس، إن السوق "أكثر جرأة بكثير في التخفيضات حتى مما سمح به الاحتياطي الفيدرالي في بيان متشائم للغاية".

وأضاف إن التركيز الرئيسي للأشهر الستة المقبلة سيكون ما إذا كان التضخم سيستمر في الانخفاض بينما يظل سوق الوظائف مستقرا. وقال: "علينا إن نتأكد من أن الهبوط الناعم ليس مجرد مقدمة لهبوط صعب".

وستراقب كارول شليف، كبيرة مسؤولي الاستثمار في مكتب عائلة BMO، صحة المستهلك حيث "ننتهي من موسم العطلات"، بما في ذلك كيف يتمكن المستهلكون "من استيعاب فواتير بطاقات الائتمان المرتفعة عندما يأتون في يناير بعد العطلة موسم البيع."

وقال جيسون برايد، رئيس استراتيجية الاستثمار والأبحاث في جليميد، إن أحدث التوقعات الاقتصادية لبنك الاحتياطي الفيدرالي يبدو أنها تتوقع هبوطا سلسا، وأضاف "ومع ذلك، لم تكن هناك حالة على الإطلاق ظلت فيها أسعار الفائدة مرتفعة إلى هذا الحد لفترة طويلة دون التسبب في أضرار جانبية للاقتصاد".