تعود سوق الأسهم اليابانية بقوة إلى خريطة الجاذبية للمستثمرين المتعاملين دولياً. وخلال الأشهر الثلاثة الماضية، انقلب المزاج مقارنة بمناطق الاستثمار الأخرى. وبعد أن ظلت سوق الأسهم اليابانية، وبالقياس لمؤشرات MCSI حول تطور القيمة حتى آب (أغسطس) الماضي، خلف الأسواق الكبرى الأخرى، فإنها منذ ذلك التاريخ وضعت نفسها على رأس قائمة الأسواق تلك.

وفي بداية العام كان مؤشر الأسهم مر بمنطقة خسارة كبيرة احتاج بعدها إلى أشهر ليعاود الضرب بقوة من جديد، كما يقول جون الكير، المسؤول عن إدارة الثروة في بنك مورجان ستانلي في طوكيو. وبهذا الرأي، فإنه لا يقف وحيداً. وطبقاً لاستطلاع موسع، رأى مديرو الصناديق في ميريل لينش أن نسبة 45 في المائة من المستطلعة آراؤهم يذهبون إلى افتراض أن الأسهم اليابانية تحث فئات الاستثمار الدارجة كافة لتتطور نحو الأفضل.

وفي حزيران (يونيو) كانت هذه النسبة 17 في المائة فقط أما اليوم، فإن 54 في المائة من مديري الصناديق العاملين على المستوى الدولي في اليابان يميلون بثقل أكبر في محافظهم الاستثمارية بِضِعف ما كان عليه الوضع قبل شهرين.

وبشكل خاص، فإن إعادة انتخاب رئيس الوزراء، كويزومي في بداية أيلول (سبتمبر) الماضي، أعطت بشكل جلي إشارة على تحرك أو بعث جديد. ومنذ ذلك التاريخ، فإن بعض مقدمي الخدمة لصناديق الأسهم اليابانية عاشوا أقرب ما يكون بنشوة وعافية حول الآمال والفرص للسوق، وتحقيق تحرك سريع في خدمات صناديق الأسهم.

ومن الطبيعي أن نمو القيمة لبعض الصناديق بنسبة 40 في المائة يوقظ بلا ريب الطمع والشهوة في الحالة الأسوأ، أي في ألمانيا التي تحصل فيها الصناديق المالية اليابانية على عوائد تبلغ 15 في المائة.

ولأن كويزومي رئيس الحكومة تتوافر لديه أغلبية جيدة في البرلمان من أجل التمكن من تنفيذ إصلاحات هيكلية، ومن أجل أن يتبع بنك اليابان سياسة نقدية لينة، فإن هناك للمرة الأولى منذ 15 عاماً قناعة بقصة النمو اليابانية، حسب ما قال خلال هذا الأسبوع، استراتيجيو الاستثمار اليابانيون خلال حفل أقيم في فرانكفورت. كما يمكن للشركات اليابانية في هذه الأثناء أن تقدم موازنات مالية متعافية ويجد الاقتصاد نفسه بفضل الازدهار الاقتصادي الداخلي القوي، في طريقه للنمو مرة أخرى. ويتحرك الانتعاش في اليابان عبر الشرائح كافة. ويرى جون هاثرلي، رئيس استراتيجي شركة الصناديق البريطانية، أن هناك الكثير من التغييّرات الإيجابية في ثاني أكبر اقتصاد في العالم، ولكنه في الوقت نفسه يحذر من قفزات تؤدي إلى عدم ثبات الاتجار، ويقول إنه على المدى القصير يمكن للسوق أن تعاني من عمليات جني الأرباح . ونجد كذلك أن الاستراتيجي في مورجان ستانلي، الكير لاينس، يضيف تحليله للازدهار الحالي الملاحظة الخاصة بأن مسار الانتعاش أسهم بتطور لحظة معينة، بحيث أصبحت التوقعات الآن عالية للغاية. ويقول إنه ينبغي على المرء أن يحمي نفسه من المفاجآت السريعة.

إن بعض الإستراتيجيين يبدون تخوفاً كبيراً من سرعة تدفق الأموال التي تنساب حالياً إلى بورصة طوكيو. وعلى المستثمرين الأجانب حين يتولون نشاطات الشراء، الاحتفاظ بمسافة معينة. وفي هذه الأثناء، ينبغي أن يكون أكثر من ربع قيمة البورصة للشركات اليابانية ذاتها. وهنا يطرح السؤال نفسه: لماذا لا يكون المستثمرون المحليون مع أولئك المستثمرين كما قال مدير الصندوق توماس دونيش الذي كان حيادياً تجاه سوق الأسهم اليابانية سريعة الحركة؟ وأورد الرجل جواباً ممكناً يفيد أن الأموال السريعة في السوق يمكن أن تذهب بسرعة مرة أخرى. ويقترب مستوى النشاط حالياً من قيم البورصة اليابانية الكبيرة بكل حذر مستفيداً من التجارب العميقة التي شهدتها السنوات الماضية في الأسواق سريعة الحركة .

غير أن هنالك عامل توازن آخر يتمثل في قياس القيم الصغيرة والجانبية اليابانية. وفي هذا السياق تم تسجيل اتجاه إيجابي منذ سنتين.