بدأت "تينسنت هولدينغز" (Tencent Holdings Ltd) تسويق سندات مقومة بالدولار واليوان الخارجي، في طرح قد يجمع نحو 5 مليارات دولار لدعم استثماراتها المتصاعدة في الذكاء الاصطناعي.

حددت عملاقة التكنولوجيا والألعاب الصينية السعر الاسترشادي الأولي لسنداتها الدولارية المقترحة لأجل 10 سنوات و20 عاماً عند نحو 115 و140 نقطة أساس فوق سندات الخزانة الأميركية المماثلة على التوالي، بحسب شخص مطلع على الأمر. وتسوّق الشركة أيضاً سندات لأجل 10 سنوات و30 عاماً مقومة باليوان الخارجي، بسعر استرشادي عند نحو 2.9% و3.5%، وفقاً للشخص نفسه.

من الممكن تسعير الأوراق المالية يوم الثلاثاء في أقرب تقدير، بحسب الشخص نفسه.

يأتي طرح السندات ضمن موجة أوسع من جمع الأموال تقودها شركات التكنولوجيا العالمية الساعية إلى الحصول على رأس مال لمشروعات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. ففي الشهر الماضي فقط، جمعت "سوفت بنك غروب" (SoftBank Group Corp) ما يعادل 11.1 مليار دولار في واحد من أكبر طروحات سندات الشركات عالية المخاطر على الإطلاق، في مسعى لتمويل طموحاتها الضخمة في الذكاء الاصطناعي.

لكن الطرح يأتي أيضاً في وقت يتزايد فيه قلق المستثمرين بشأن ما إذا كان الإنفاق على مراكز البيانات والرقائق وتطوير النماذج سيحقق عوائد كافية.

ستُخصَّص عائدات طرح "تينسنت" للأغراض العامة للشركة، مثل الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي، على أن يُوجَّه الجزء الأكبر من هذا الإنفاق إلى شراء الرقائق، بحسب ما قاله أشخاص آخرون مطلعون على الأمر يوم الاثنين.

سيمثل هذا الطرح ثاني بيع لسندات خارجية تنفذه "تينسنت" هذا العام، وأكبر طرح لها من السندات الخارجية منذ 2020. ففي يونيو، جمعت الشركة ما يقارب 4.7 مليار دولار من خلال بيع سندات طويلة الأجل مقومة بالدولار واليوان الخارجي. وخُصّصت الأموال التي جُمعت من طرح يونيو لإعادة تمويل الديون والأغراض العامة للشركة، بما في ذلك تطوير منتجات وخدمات الذكاء الاصطناعي.

تبلغ قيمة السندات الخارجية القائمة على "تينسنت" نحو 22 مليار دولار، ولا تستحق عليها أي سندات عامة هذا العام، وفقاً لبيانات جمعتها "بلومبرغ". ولديها سندات دولارية بقيمة 2.5 مليار دولار تستحق في 2028.

تعمل الشركة على زيادة إنفاقها المرتبط بالذكاء الاصطناعي في محاولة للحاق بمنافسين مثل "بايت دانس" (ByteDance Ltd) و"علي بابا غروب هولدينغ" (Alibaba Group Holding Ltd)، إذ رفعت نفقاتها الرأسمالية على مشروعات الذكاء الاصطناعي والحوسبة بنسبة 176% إلى 52.8 مليار يوان (7.9 مليار دولار) في الربع المنتهي في يونيو.

تهدف "تينسنت" إلى تطوير نماذج ذكاء اصطناعي تضاهي أفضل نماذج "ديب سيك" (DeepSeek) أو "مونشوت إيه آي" (Moonshot AI)، مثل نموذج “Hy4” المقرر في وقت لاحق من 2026. وتدير الشركة بالفعل إحدى أكبر خدمات الحوسبة السحابية في الصين على غرار “AWS”، إذ توفر قدرات حوسبة للعملاء الراغبين في تطوير منصات الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم.

يُرجَّح أن يظل الإنفاق الرأسمالي لـ"تينسنت" مرتفعاً خلال ما تبقى من 2026 وحتى 2027، ما يشير إلى إنفاق سنوي يزيد قليلاً على 200 مليار يوان استناداً إلى مستويات الربع الثاني، بحسب ما قاله أشخاص آخرون يوم الاثنين.