رفع العقد المعلن عنه اليوم من قبل شركة الحفر العربية، أكبر شركة حفر في السعودية ، قيمة عقودها الموقعة خلال الربع الثالث إلى 7 مليار ريال، ما صعد بإجمالي سجل أعمال الحفر العربية 50% على الربع الثاني إلى نحو 18 مليار ريال، فهل تعود للربحية وتوزيع الأرباح؟

وفق وحدة التحليل المالي في صحيفة "الاقتصادية"، العقود الثلاث تمثل 41% من الإيرادات السنوية للشركة لعام 2025 والبالغة 3.6 مليار ريال، فيما يبدأ أثر عقدين منها في الربع الرابع من العام الجاري، فيما العقد الثالث يبدأ أثره في الظهور في الربع الثالث الذي يقترب بدء الإعلان عن نتائجه في السوق.

هذه العقود الضخمة تمهد لعودة الشركة للربحية بعد تسجيلها خسائر في الربع الثاني بنحو 31.5 مليون ريال في ظل الظروف الاستثنائية المرتبطة بالتوترات في المنطقة التي نتج عنها إيقاف بعض منصاتها البحرية قبل عودة جزء منها للعمل في يوليو الماضي، ثم عودة البقية في أغسطس على أن يصل الأسطول البحري للتشغيل الكامل بنهاية الربع الثالث.

أثر العقود في ربحية الشركة متوقع أن يكون جزئيا في الربع الثالث وبشكل كامل في الربع الرابع، الذي يتزامن أيضا مع الأثر الجزئي لعودة المنصات البحرية للعمل في الربع الثالث من العام الجاري، وبشكل كامل في الربع الرابع.

قبل توقيع عقود الربع الثالث المشار إليها، كانت توقعت الشركة أن تنمو إيراداتها في الربع الثالث ما بين 4 إلى 6% على أساس فصلي.

تعني هذه التوقعات أن تحقق الشركة إيرادات تتجاوز المليار ريال، ما يعني نموا 24% على أساس سنوي، ليكون ذلك عاملا إضافيا لتوقعات عودتها للربحية.

هذه العودة تمهد الطريق أيضا لعودة الشركة للتوزيعات النقدية، لا سيما مع تراجع الإنفاق الرأسمالي إلى 150 مليون ريال ربعيا بعد وقف التوزيعات في الربع الثاني 2025، فيما كانت تقارب 480 مليونا كل فصل خلال 3 أعوام قبلها.

الشركة تتوقع إنفاقا رأسماليا يبلغ 750 مليون ريال في 2026 كاملا، بمتوسط 188 مليون ريال ربعيا، ما يعني ذلك عند مستويات قريبة من 2025.

استقرار الإنفاق الرأسمالي مع التحسن المتوقع للتدفقات النقدية التشغيلية نتيجة تشغيل المنصات ضمن العقود الجديدة، قد ينعكس على التدفقات النقدية الحرة ويمهد لعودة التوزيعات النقدية.

منذ إدراج الشركة في سوق الأسهم السعودية تستمر في توزيعات نقدية نصف سنوية لعامي 2023 و2024، إلا أن مجلس إدارتها أوصى مع نتائج الربع الثاني 2025 بتعليق توزيع الأرباح النقدية على المساهمين لعام 2025 وأقرها لاحقا، بينما رفضتها الجمعية العمومية. إلا أنه لم يتم إعلان توزيعات منذ ذلك الوقت.

برر المجلس حينها تعليق التوزيعات بالتغيرات الأخيرة في الطلب على منصات الحفر في السعودية، واستمرار استثماراتها في نفقاتها الرأسمالية على أسطولها، وخططها المستقبلية للتوسع الإقليمي والدولي.

 "الحفر العربية" توفر 11 حفارة برية لـ "SLB" مقابل 3 مليارات ريال

تعليق منصات دفع الشركة للخسائر في الربع الثاني

كانت الشركة قد تحولت للخسائر في الربع الثاني نتيجة تعليق بعضها منصاتها البحرية، ترتب عليه انخفاض معدل تشغيل منصات الحفر إجمالا (بحرية وبرية) إلى 72% مقابل 79%، ما نتج عنه تراجع بالإيرادات بأكثر من 11% إلى 765 مليون ريال.

عقود ضخمة لشركة الحفر العربية-02

"الحفر العربية" تعلق تشغيل منصات في الخليج وتتوقع أثرا محدودا

كان تأثير توقف الحفارات البحرية 122 مليون ريال، إلا أنها لم تنعكس كاملا كخسائر في ظل تعويض جزء منها عبر تحسن النشاط التشغيلي للقطاع البري بقيمة 47 مليون ريال، بجانب مساهمة كاملة للربع من العمليات التشغيلية في الخليج بقيمة 18 مليونا، كما أسهم كذلك خفض التكاليف في تقليل أثر توقف المنصات في النتائج.

 "الحفر العربية" : استئناف عمليات منصات الحفر البحرية المعلقة

3 عقود بـ 23 حفارا معظمها برية

وقعت الشركة في الربع الثالث من العام الجاري 3 عقود ضخمة، تضم 23 حفارا، 83% منها برية بـ19 حفارا مقابل 4 حفارات بحرية.

العقد الأول مع شركة أس أل بي ومدته 5 أعوام يبدأ أثره في الربع الثالث من العام الجاري، وقيمته 3 مليارات ريال، بحصة سنوية تمثل 17% من إيرادات 2025.

فيما العقد الثاني، مع شركة إس إل بي شلمبرجير ميدل إيست أس أيه ومدته 4 أعوام يبدأ أثره في الربع الرابع 2026، وقيمته ملياري ريال، بحصة سنوية تمثل 11% من إيرادات العام الماضي.

أما ثالث العقود، فالمعلن عنه اليوم مع الخفجي المشتركة ومدته 4 أعوام يبدأ أثره في الربع الرابع 2026، وقيمته ملياري ريال، بحصة سنوية تمثل 14% من إيرادات الشركة السنوية.

بنهاية تداولات اليوم ارتفع سهم الشركة 4.6% إلى 95.7 ريال، ليقلص تراجعاته منذ مطلع العام إلى 3%. بينما يصبح السهم مرتفعا 23% آخر 12 شهرا.

لدى الشركة 60 حفارا، النشط منها 43 حفارا بمعدل استخدام 72% نزولا من 82% في الربع  الأول بـ49 حفار في ظل التوترات التي شهدتها المنطقة وتعليق عدد من الحفارات.

وحدة التحليل المالي