تُشعل الحرب الإيرانية أزمة غير مسبوقة في سوق الألمنيوم العالمي، مع آثار جانبية مدمرة محتملة على قطاعات متنوعة كالبناء والتعبئة والتغليف والنقل والطاقة النظيفة. وحتى لو انتهت الحرب غدًا، فقد يستغرق الأمر عامًا كاملًا لشركة الإمارات العالمية للألمنيوم للتعافي من الأضرار التي لحقت بمصهرها في الطويلة الشهر الماضي جراء قصف صاروخي.

كما تضرر مصنع ألمنيوم البحرين، أكبر مصنع إنتاج منفرد خارج الصين، على الرغم من أن حجم الأضرار غير معروف حاليًا. وكانت شركة ألبا قد خفضت إنتاجها قبل الهجوم، وكذلك فعلت شركة قطر للألمنيوم، بسبب نقص الطاقة. ومع القيود الشديدة على حركة الملاحة عبر مضيق هرمز، قد تتفاقم خسائر الإنتاج مع نفاد مخزون المواد الخام في المصاهر.

وتتوقع شركة وود ماكنزي الاستشارية أن تشهد السوق العالمية عجزًا في المعروض يصل إلى 4 ملايين طن متري هذا العام. وسيتحمل المشترون الغربيون العبء الأكبر من هذا النقص الحاد في المعروض، وسيواجه صناع السياسات خيارات صعبة في الأسابيع المقبلة إذا أرادوا التخفيف من آثاره.

تغطية مخزون ضئيلة

في الماضي، كان بإمكان السوق اللجوء إلى بورصة لندن للمعادن للحصول على كميات إضافية من المعادن. تجاوز المخزون المسجل 5 ملايين طن في النصف الأول من العقد الماضي.

انخفضت مخزونات بورصة لندن للمعادن منذ ذلك الحين إلى أقل من 400 ألف طن، مع وجود 100 ألف طن أخرى خارج نطاق الضمانات، كما تعرضت مستودعات بورصة شيكاغو التجارية لضغوط كبيرة.

انخفض إجمالي المخزونات القابلة للتسليم بنسبة 70% منذ بداية العام، ويبلغ الآن 1864 طنًا فقط.

حتى هذه الأرقام تبدو مبالغًا فيها. شكّلت المعادن الروسية، التي لا يستطيع عديد من المستخدمين الغربيين استخدامها بسبب العقوبات المفروضة بعد غزو أوكرانيا، 270 ألف طن من مخزون بورصة لندن للمعادن المسجل في نهاية مارس.

ويتنافس التجار على المكونات غير الروسية. فقد ألغى أحدهم 98 ألف طن من الألمنيوم الهندي المسجل في بورصة لندن للمعادن في الأسبوع الأول من مارس، ثم أعاد تسجيل معظمها الأسبوع الماضي مع ارتفاع فروق الأسعار الزمنية بشكل كبير.

وبلغ هامش الربح القياسي بين سعر البيع الفوري وسعر التسليم لثلاثة أشهر مستوى التراجع عند 95.50 دولار للطن، وهو أدنى مستوى له في السوق منذ 2007.

معوقات الطاقة

هناك طاقة صهر متوقفة، خاصة في الولايات المتحدة وأوروبا، يمكن نظريًا إعادة تشغيلها للمساعدة على تخفيف الضغط على إمدادات المعادن المادية. مع ذلك، تم إيقاف معظم هذه الطاقة خلال أزمات الطاقة السابقة.

تُنتج مصاهر الألمنيوم المعادن عن طريق التحليل الكهربائي، ويستهلك المصهر الواحد منها طاقةً تعادل استهلاك مدينة بحجم بوسطن، ونظرًا لتأثير الحرب الإيرانية في أسعار الطاقة، يبدو من المستبعد جدًا عودة أي جزء يُذكر من الطاقة الإنتاجية المُعطلة.

في الواقع، كان النقص العالمي في الطاقة بأسعار معقولة يُجبر المصانع على إغلاق مزيد من المصانع حتى قبل بدء الأعمال العدائية في الخليج. وتم وضع مصهر موزال للألمنيوم في موزمبيق، المملوك والمُدار من قِبل شركة ساوث 32 الأسترالية، تحت الصيانة في مارس بعد فشل الشركة في الحصول على عقد توريد طاقة مُجدٍ اقتصاديًا.

وحتى مع الأخذ في الحسبان زيادة إنتاج الألمنيوم المُعاد تدويره وانخفاض الطلب نتيجةً لتأثير نقص الطاقة في النشاط الصناعي، "لا مفر من عجز كبير في سوق الألمنيوم العالمي خلال الأشهر الثمانية عشر المقبلة"، وفقًا لشركة وود ماكنزي.

خيارات غير مستساغة

سيُشعر بهذا النقص بشكلٍ حاد في الغرب، ما سيُجبر الحكومات على اتخاذ بعض الخيارات غير المستساغة. يمكن لبلدين المساعدة في تخفيف هذا النقص. أولهما الصين، أكبر منتج للألمنيوم في العالم. تكمن المشكلة في أن الصين تميل إلى معالجة معظم معدنها وتحويله إلى منتجات نصف مصنعة مثل القضبان والصفائح والأسلاك.

أمضى بقية العالم العقد الماضي في فرض حواجز تجارية على الصادرات الصينية، متهمًا بكين بتقويض المنافسين.

يحتاج مستخدمو الألمنيوم الغربيون إلى المعدن الخام والسبائك، لا إلى مزيد من صادرات المنتجات الصينية الرخيصة. هذا يترك روسيا، التي تُنتج المعدن الخام ومجموعة من السبائك ذات القيمة المضافة المُنتجة في الخليج.

بدأت الشركات المصنعة اليابانية تُظهر بالفعل بوادر العودة إلى التوريد الروسي، بعد أن فرضت عقوبات ذاتية على نفسها عقب حرب 2022. سيحتاج المشترون الأمريكيون والأوروبيون إلى إعفاءات من العقوبات الحكومية لاتباع النهج نفسه.

يتفاقم الوضع في الولايات المتحدة بسبب قرار الرئيس دونالد ترامب رفع الرسوم الجمركية على واردات الألمنيوم إلى 50%. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع سعر سبائك الألمنيوم المستوردة إلى أكثر من 2500 دولار للطن فوق سعر بورصة لندن للمعادن، والذي يحوم بدوره عند أعلى مستوياته في 4 سنوات عند 3580 دولارًا للطن.

في الوقت الراهن، تبقى المسألة متعلقة بالسعر والتكلفة. فكلما طالت فترة اضطراب الشحنات في الخليج، تسارعت وتيرة استنزاف المخزونات. في مرحلة ما، قد لا يكون الأمر متعلقًا بالسعر على الإطلاق، بل يصبح مجرد مسألة توفير كميات كافية من المعدن لتلبية طلبات التصنيع.

كاتب اقتصادي ومحلل مالي في وكالة رويترز