لويس كراوسكوف

- يواجه الارتفاع الكبير في سوق الأسهم الأمريكية اختبارًا صعبًا مع أسبوع حافل بنتائج الشركات بقيادة شركات التكنولوجيا الكبرى، إلى جانب اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي قد يُنهي ولاية جيروم باول على رأس البنك المركزي الأمريكي. وقد ارتفعت مؤشرات الأسهم هذا الشهر، متعافية من المخاوف بشأن التداعيات الاقتصادية للصراع في الشرق الأوسط، لتسجل مستويات قياسية. ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي بنحو 13% منذ 30 مارس، وذلك حتى يوم الجمعة. وخلال الفترة نفسها، قفز مؤشر ناسداك المركب، الذي يضم شركات التكنولوجيا بشكل رئيسي، بأكثر من 19%.

وقال أنتوني ساجليمبين، كبير إستراتيجيي السوق في شركة أميربرايز: "لقد قطعنا شوطًا كبيرًا في فترة وجيزة. سيكون الأسبوع المقبل حاسمًا لتأكيد هذا الارتفاع". ورغم أن وقف إطلاق النار في الشرق الأوسط قد خفف من المخاوف بشأن تصعيد خطير وأسهم في دعم ارتفاع أسعار الأسهم، إلا أن التطورات المتعلقة بالحرب الأمريكية - الإسرائيلية مع إيران لا تزال من المرجح أن تؤثر في أسعار الأصول في الأيام المقبلة.

لحظة أرباح "رائعة": عززت التوقعات بتحقيق أرباح قوية هذا العام نظرة المستثمرين المتفائلة تجاه الأسهم، وقد بدأ موسم الإعلان عن نتائج الربع الأول بداية قوية. حتى يوم الجمعة، حققت 81.3% من شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أرباحًا فاقت توقعات المحللين، مع توقعات بارتفاع إجمالي الأرباح بنسبة 16.1% في الربع الأول، وفقًا لتاجندر ديلون، رئيس قسم أبحاث الأرباح في مجموعة بورصة لندن.

ومن المقرر أن تعلن أكثر من ثلث شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500، نتائجها الأسبوع المقبل وحده. وتشمل هذه الشركات 5 من شركات "السبع الرائعة" العملاقة، والتي كانت من أبرز أسهم السوق الصاعدة التي بدأت قبل أكثر من 3 سنوات. وتعلن كل من مايكروسوفت، وألفابت، وأمازون، وميتا بلاتفورمز، نتائجها يوم الأربعاء، حيث يركز المستثمرون على خططها الضخمة للإنفاق الرأسمالي لبناء مراكز البيانات وغيرها من البنى التحتية لدعم تطبيقات الذكاء الاصطناعي. وتعلن أبل نتائجها يوم الخميس، عقب إعلان الشركة المصنعة لهواتف آيفون، تغييرا في منصب الرئيس التنفيذي.

وقال ساجليمبين: "أمام هذه الشركات كثير لتثبته، ولكي ترتفع أسعار أسهمها، عليها أن تبهر المستثمرين حقًا على صعيد الأرباح". بعد بدايات متباينة لهذا العام، حققت أسهم الشركات السبع الكبرى، وأسهم التكنولوجيا عمومًا، أداءً قويًا هذا الشهر. وبرزت أسهم شركات تصنيع الرقائق الإلكترونية بشكل لافت، حيث ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (PHS) لـ 18 جلسة متتالية حتى يوم الجمعة.

ومن بين الشركات الأخرى التي ستعلن نتائجها الأسبوع المقبل: شركة إيلي ليلي لأدوية إنقاص الوزن، وشركة إكسون موبيل النفطية العملاقة، وشركة فيزا لمعالجة المدفوعات.

هل سيكون اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي هو الأخير لباول؟

من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في بيان سياسته النقدية يوم الأربعاء في ختام اجتماعه الذي يستمر يومين. وسيسعى المستثمرون للحصول على آراء محدثة من صناع السياسات حول تأثير الحرب على الاقتصاد ومسار أسعار الفائدة.

وقد دفعت المخاوف بشأن الارتفاع المفاجئ في أسعار الطاقة نتيجة الحرب المستثمرين إلى تخفيف توقعاتهم بشأن خفض أسعار الفائدة بما يخدم مصالح الأسهم هذا العام. تشير بيانات مجموعة بورصة لندن (LSEG) إلى أن الأسواق تتوقع خفضًا أقل من خفض قياسي واحد بمقدار 25 نقطة أساس بحلول ديسمبر، بعد أن كانت تتوقع خفضين على الأقل قبل بدء الحرب في أواخر فبراير.

ومع ذلك، قال مارفن لوه، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي العالمي في ستيت ستريت: "إن بقاء الاحتياطي الفيدرالي على حاله... يُعدّ داعمًا إلى حد ما، مقارنةً بالبنوك المركزية الأخرى التي يُتوقع أن ترفع أسعار الفائدة في الاجتماعين المقبلين. لذا... فهو يُعطي دفعةً طفيفةً للأصول الأمريكية".

ومن المتوقع أن يكون هذا الاجتماع الأخير في عهد باول، حيث تنتهي ولايته في 15 مايو. وقد مثل كيفن وارش، محافظ الاحتياطي الفيدرالي السابق، الذي اختاره الرئيس دونالد ترامب رئيسًا جديدًا للاحتياطي الفيدرالي، أمام لجنة في مجلس الشيوخ الأمريكي هذا الأسبوع لجلسة استماع لتثبيته.

وظهرت أنباء يوم الجمعة تفيد بأن وزارة العدل الأمريكية أغلقت تحقيقها مع باول بشأن تكاليف تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي، ما أزال عقبةً رئيسيةً أمام وارش لتولي المنصب.

يتضمن الأسبوع المقبل بيانات عن النمو الاقتصادي الأمريكي في الربع الأول، إضافة إلى مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي لشهر مارس، وهو المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي لقياس التضخم. وقد يُسهم كلا التقريرين في فهم التداعيات الاقتصادية للصراع في الشرق الأوسط حتى الآن.

وقال سيد فايديا، كبير إستراتيجيي الاستثمار في شركة TD Wealth، إن الحرب لا تزال قضية محورية بالنسبة للأسواق.

وأضاف فايديا: "ما يُقلقنا هو أننا شهدنا انتعاشًا في السوق، لكننا لا نملك حلًا دائمًا. فكلما طال أمد الصراع، ازداد الخطر على الاقتصاد الحقيقي، ما سيؤدي بدوره إلى بعض الصعوبات والتقلبات المحتملة في الأسواق".

كاتب اقتصادي ومحلل مالي في وكالة رويترز