من المرجح أن تظل عوائد السندات الحكومية مرتفعة لفترة أطول، إذ تؤدي الحرب في إيران إلى إبقاء معدلات التضخم عند مستويات صاعدة، وفقاً لمعهد "بلاك روك للاستثمار" (BlackRock Investment Institute).

كتب استراتيجيون، من بينهم جين بويفين ووي لي، في تقرير أن ضغوط التضخم كانت تتصاعد بالفعل حتى قبل اندلاع الصراع الأخير في الشرق الأوسط.

لن تؤدي صدمة أسعار النفط الناجمة عن الحرب إلا إلى تفاقم تلك المخاطر، ما يزيد الضغوط على البنوك المركزية للإبقاء على تشديد السياسة النقدية لكبح الأسعار.

يُعد ذلك خبراً سيئاً للسندات السيادية، إذ يميل التضخم إلى تقليص قيمة كوبونات الدخل الثابت، وتآكل عوائدها الحقيقية، وتقويض جاذبية هذه الأوراق المالية كأداة للتحوط في مواجهة الأسهم الأعلى مخاطرة.

يتجه المعهد إلى الحفاظ على زيادة وزن الأسهم الأميركية وأسهم الأسواق الناشئة في محافظه الاستثمارية، مراهناً على أن التوسع السريع في الذكاء الاصطناعي سيعزز العوائد.

كتب الاستراتيجيون: "نعتقد أن العوائد المرتفعة باقية لفترة أطول، وأن السندات الحكومية طويلة الأجل لم تعد أداة فعالة لتنويع المحافظ في مواجهة تراجعات الأسهم".

تأتي آراء "بلاك روك" خلال أسبوع نادر تجتمع فيه جميع البنوك المركزية لدول مجموعة السبع، لتتخذ قراراتها بشأن السياسة النقدية التي تؤثر في نحو نصف اقتصاد العالم.

في حين يتوقع المتداولون أن تُبقي هذه البنوك أسعار الفائدة دون تغيير، إلا أنهم سيكونون في حالة تأهب لأي علامات تشير إلى قلق المسؤولين من تهديد التضخم الناجم عن أكبر اضطراب في إمدادات النفط بسبب الصراع الإيراني.

تعكس عوائد السندات السيادية هذه المخاوف؛ إذ ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بنحو 40 نقطة أساس منذ بداية الحرب.

كما ارتفعت بالتزامن معها عوائد السندات لأجل عامين، وهي من بين أكثر أدوات الدين حساسية للتغيرات في السياسة النقدية.

في الوقت نفسه، محَت الأسهم العالمية خسائرها الناجمة عن الحرب، مدفوعةً جزئياً بعودة زخم تداول الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

كتب استراتيجيو "بلاك روك":"نحن نتمسك بتفضيل الأصول ذات المخاطر العالية في ظل هذه الظروف". كما أن "الصراع يعزز عزم الحكومات حول العالم على الاستثمار في أمن الطاقة والدفاع، ما يزيد من أعباء الديون الضخمة ويدفع التضخم إلى الارتفاع".

ولهذا السبب، قالوا إنهم يفضلون الأسهم على السندات، مع الإشارة أيضاً إلى فرص استثمارية قائمة على اتجاهات هيكلية في قطاعي الطاقة والبنية التحتية، مدفوعةً بالطلب على الذكاء الاصطناعي والتوجه نحو تعزيز أمن الطاقة.