FINANCIAL TIMES

2019.. إلى أين يقود صناعة إدارة الأصول؟

2019.. إلى أين يقود صناعة إدارة الأصول؟

يعرف كانون الثاني (يناير) بأمرين: الأشخاص الذين يتخلون عن محاولاتهم للاعتدال، والصحافيون الذين يصدرون توقعاتهم للعام الجديد، حتى يهيئوا أنفسهم للفشل. من هذا المنطلق، إليكم توقعاتي لصناعة إدارة الأصول لعام 2019.
أولا، شركة ستاندرد لايف أبردين توقف رئيسا تنفيذيا أو اثنين. منذ أن أنهت شركة جانوس هندرسون فجأة تجربتها مع قيادة برئيسين في الصيف الماضي، ظهر التنظيم نفسه في مجموعة ستاندرد لايف أبردين بشكل غير تقليدي أكثر.
أشارت كلتا المجموعتين إلى التكامل المعقد بعد الاندماج باعتباره سببا لوجود رئيسين تنفيذيين. مع ذلك، هذا النظام مثير للجدل ولا يحظى بشعبية لدى المساهمين - وذلك يعود أساسا إلى مضاعفة صفقات الأجور المكونة من سبعة أرقام.
كيث سكويتش ومارتن جيلبرت - الرئيسان التنفيذيان السابقان لشركتي "ستاندرد لايف" و"أبردين أسيت مانجمينت"، على التوالي، اللذان يشتركان في الإشراف على "ستاندرد لايف أبردين"، يصران على أن مسؤولياتهما كبيرة جدا على أن يتحملها شخص واحد. ولهذه الحجة بعض الثقل نظرا إلى الاضطراب في الشركة منذ الاندماج الذي تم مقابل 11 مليار جنيه استرليني قبل 17 شهرا.
سكويتش وجيلبرت اتخذا عقب الاندماج خطوة تمثلت في بيع قسم أعمال التأمين في المجموعة إلى شركة فينكس في صفقة قيمتها 3.2 مليار جنيه استرليني. وقضيا معظم الـ 12 شهرا الماضية في نزاع مرير مع مجموعة لويدز المصرفية على تفويض استثماري لإدارة 109 مليارات جنيه استرليني.
ومع جعل هذا العمل الشاق خلف ظهرها، نتوقع أن تركز "ستاندرد لايف أبردين" على عكس اتجاه تدفقاتها الخارجة، التي هي من بين الأكبر في أوروبا. أصبح دوجلاس فلينت، رئيسا لمجلس الإدارة هذا الشهر وستشمل مهامه البحث عن رئيس تنفيذي واحد.
نتوقع خروج أحد أو كلا شاغلي المنصب بحلول نهاية العام.
ثانيا، شركة GAM للبيع. قد تكون السنة المروعة التي واجهتها شركة GAM قد انتهت، لكن مشاكلها لم تنته بعد. أنهت شركة إدارة الأصول السويسرية عام 2018 وسعر سهمها عند أدنى مستوى له منذ 20 عاما، بعد انخفاضه ما يقارب 80 في المائة على مدار العام.
كان ذلك على خلفية سلسلة من التسريبات التي كلفت الرئيس التنفيذي، أليكساندر فريدمان، وظيفته، إلى جانب ما لا يقل عن عشر من موظفي الشركة.
التقييم المنخفض للشركة يعني أن انتشار الشائعات يدور حول مشترين محتملين. لكن حتى الآن، احتمال حدوث صدمات جديدة ومزيدا من الانخفاض في سعر السهم يعني أنه لا يزال يجب اتخاذ خطوة ملموسة. تساءل أحد المختصين في عمليات الدمج والاستحواذ: "من يريد أن ينتظر وصول سعر السهم إلى القاع حتى يشتري؟". أجرى منافسون تحقيقات مبدئية حول رفع الأقسام والفرق المربحة في حين يحوم مديرو الأصول حول الموظفين الساخطين لاقتناص من يستطيعون اقتناصه. مع ذلك، قادة شركة GAM يصرون على البيع الكامل بدلا من خسارة ممتلكاتهم الثمينة بثمن بخس.
في حال أوقف الرئيس التنفيذي المؤقت، ديفيد جيكوب، تدفقات GAM الخارجة وتجنب مزيد من عمليات الإفصاح المحرجة، حينها قد ترغب الشركات المنافسة في الشراء. لكن مع تحقيق الشركة مع مدير المحفظة الموقوف، تيم هايوود، الذي لم يستكمل حتى الآن، مهمة جيكوب تبدو بعيدة عن الوضوح.
ثالث التوقعات هو انتشار المؤشرات الذاتية. شركة فيديليتي إنفستمينت صدمت الصناعة في الصيف الماضي عندما كشفت النقاب عن صناديق سلبية بلا تكلفة. رفضها المنافسون باعتبارها "وسيلة للتحايل". وبينما شهدت المجموعة التي تتخذ من بوسطن مقرا لها طفرة في المبيعات بعد الإطلاق، تدفقت معظم الأموال إلى صناديقها الأخرى التي حصلت على تخفيضات كبيرة في الأسعار. قد تنظر سوق الصناديق في النهاية إلى تصريح "فيديليتي" باعتباره لحظة حاسمة. لكن سيكون ذلك أقل علاقة بالصناديق التي بلا تكلفة وأكثر علاقة بالشركة التي تتخذ المؤشرات الذاتية.
من خلال إنشاء مؤشرات صناديق خاصة بها وتجنب مقدمي المؤشرات، تمكنت شركة فيديليتي من استقطاع نقاط أساس قيمة من تكاليفها. مع دخول رسوم الاستثمار السلبي في سباق محموم إلى القاع، ومع تزايد ديمقراطية البيانات، المزيد من شركات إدارة الأصول ستسلك المسار نفسه.
لي رون أوهانلي، الرئيس التنفيذي الجديد لمصرف ستيت ستريت والرئيس السابق لأعمال إدارة الأصول في المصرف، التي تبلغ 2.8 تريليون دولار، اعتبر إطلاق شركة فيديليتي "طلقة تحذيرية" لمقدمي المؤشرات.
وقال: "إنه ردة فعل على الرسوم التي يواصل مقدمو المؤشرات فرضها على مديري الأموال والمستثمرين. إذا نظرت إلى المكان الذي انخفضت فيه التكاليف، فهو الرسوم الإدارية. والمكان الذي لم تنخفض فيه هو تكلفة استخدام المؤشرات".
نتوقع مزيدا من التدقيق في رسوم المؤشرات في العام المقبل، مع اضطرار مقدمي المؤشرات إلى تخفيض الرسوم، أو فقدان العمل.
إنشرها

أضف تعليق

المزيد من FINANCIAL TIMES